26/09/2017 08:19
匯控范智廉:「縮表」加息屬市場預期,未虞資產價格大幅調整
美國聯儲局啟動縮減資產負債表及有機會再加息,匯控(00005)主席范智廉
(Douglas Flint)相信,「縮表」及利率上升已屬市場預期內。而且隨著經濟復
甦,包括房地產及股票等資產價格,不會因加息而有大幅調整。
儲局拍板於下月正式「縮表」,逐步收緊市場的流動性,並有機會在年內再度加息。范智廉
稱,「過去4年市場已預期在某個時刻會加息,在某個時段會有通脹,全部都是在預期之內,問
題是能否以可預見的方式發生(Measurable Way)。」
他認為,儲局及其他央行會謹慎合作,引導利率變動,確保資產價格溫和向下。
隨利率上升,資產價格理論上會向下調整。不過,范智廉指,「縮表」意味量化寬鬆對刺激
經濟已無效用,主因經濟已出現自然增長。在經濟增長的情況下,縱使利息上升會令折現率
(Discount Rate)增加,不利資產價格,然而他認為,經濟復甦將為資產帶來更
多現金流,料有助支撐資產價格。
范智廉提到,銀行業界一直就經濟環境、通脹及外匯情況等作出調整,屬風險管理的範疇,
故此對「縮表」及加息均已準備就緒,不認為央行有關的舉措會動搖銀行體系。他又指,「過去
超低息環境令債息曲線趨平,不利於銀行業創造收入。」
事實上,匯豐行政總裁歐智華(Stuart Gulliver)早前曾提到,美國每加
息25點子,將能令集團淨利息收入增加約3億美元(約23﹒4億港元)。
另外,英國繼續「脫歐」進程,范智廉相信「脫歐」後,英國及歐盟均會更重視中國與東盟
,及拉丁美洲的市場,相信「脫歐」或對亞洲區的經濟及貿易發展更為有利。其中,香港擁自由
市場及法治制度等優勢,將會成為歐洲企業進入亞洲市場的目的地之一。
對於香港將於11月與東盟簽署自由貿易協定,范智廉相信更多的自由貿易協定對包括匯豐
等銀行均有利,主因跨境交投的增加,將令包括外匯兌換及對沖風險等銀行服務的需求會有所增
加。《香港經濟日報》
(Douglas Flint)相信,「縮表」及利率上升已屬市場預期內。而且隨著經濟復
甦,包括房地產及股票等資產價格,不會因加息而有大幅調整。
儲局拍板於下月正式「縮表」,逐步收緊市場的流動性,並有機會在年內再度加息。范智廉
稱,「過去4年市場已預期在某個時刻會加息,在某個時段會有通脹,全部都是在預期之內,問
題是能否以可預見的方式發生(Measurable Way)。」
他認為,儲局及其他央行會謹慎合作,引導利率變動,確保資產價格溫和向下。
隨利率上升,資產價格理論上會向下調整。不過,范智廉指,「縮表」意味量化寬鬆對刺激
經濟已無效用,主因經濟已出現自然增長。在經濟增長的情況下,縱使利息上升會令折現率
(Discount Rate)增加,不利資產價格,然而他認為,經濟復甦將為資產帶來更
多現金流,料有助支撐資產價格。
范智廉提到,銀行業界一直就經濟環境、通脹及外匯情況等作出調整,屬風險管理的範疇,
故此對「縮表」及加息均已準備就緒,不認為央行有關的舉措會動搖銀行體系。他又指,「過去
超低息環境令債息曲線趨平,不利於銀行業創造收入。」
事實上,匯豐行政總裁歐智華(Stuart Gulliver)早前曾提到,美國每加
息25點子,將能令集團淨利息收入增加約3億美元(約23﹒4億港元)。
另外,英國繼續「脫歐」進程,范智廉相信「脫歐」後,英國及歐盟均會更重視中國與東盟
,及拉丁美洲的市場,相信「脫歐」或對亞洲區的經濟及貿易發展更為有利。其中,香港擁自由
市場及法治制度等優勢,將會成為歐洲企業進入亞洲市場的目的地之一。
對於香港將於11月與東盟簽署自由貿易協定,范智廉相信更多的自由貿易協定對包括匯豐
等銀行均有利,主因跨境交投的增加,將令包括外匯兌換及對沖風險等銀行服務的需求會有所增
加。《香港經濟日報》
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