《品中資》狗年第一次跟各位見面，首先祝大家身體健康，萬事如意，狗年旺旺，喜上加喜，投資當然要得心應手。　　剛過去的雞年，應驗了我在年初時的預測－－豈止食「雞胡」那麼簡單！不過，踏入狗年之後（其實，２月４日立春之後已經算是狗年），股市表現愈趨波動。單是２月６日，恆生指數單日下跌１６５０點就已經夠嚇人了！　　大跌之後，港股的反彈力度也不弱，但似乎要像雞年那樣長升長有就有點困難了。我估計，狗年股市仍然有望上升，但升幅會不及雞年，升勢也不似雞年順利，應該是反覆上升，且波幅較大，並經常有驚嚇場面。　　事實上，經過去年大升三成之後，大部分股票都不算便宜；只不過，基本因素仍然趨好，公司盈利應可有溫和增長，所以，只要外圍沒有突發事件，緊緊地持有優質股，今年仍可以豐收的。　　雞年股市的一個現象是「強者愈強」，從一個角度看，大市升勢只集中個別優質股；但從另一個角度看，大市仍未去到「雞犬皆升」的局面，即是升市仍可維持下去。　　去年雞年我推介了８隻發財股，包括：騰訊（００７００）、中海油（００８８３）、中交建（０１８００）、中再保（０１５０８），國藥控股（０１０９９）、金山軟件（０３８８８）、北控水務（００３７１）和安碩滬深３００（０２８４６）。　　年中作中期檢討時，我剔走了中海油、中再保和國藥３隻弱勢股，換入中國平安　　（０２３１８）（下稱平保）、建設銀行（００９３９，下稱建行）和南方Ａ５０（０２８２２）３隻強勢股。　＊中海油下半年倒升＊　　　埋單計數，以昨日的收市價計，我這批推介的一個現象是強者愈強，被剔出的３隻弱勢股繼續弱勢，當中只有中海油是倒升的（由年中時跌一成，變成全年升一成七）。如果以年中檢討時的股價計，半年上升三成一，比我換入的３隻股票仍有不如。因此，這次的變動也是明智的。　　中期檢討時換入的３隻股票，以平保表現最好，半年升了五成一，而建行則升三成一（跟中海油的升幅一樣），南方Ａ５０升２３﹒７％。　　至於原推介的其餘５隻股票，以股王騰訊的表現最好，全年升了１﹒１７倍，大幅跑贏大市。以國企指數作為基準指數的話，升幅只有２９﹒２％！　　另一隻科技股金山軟件全年升五成七，是表現第二好的推介股。安碩滬深３００全年升三成八。　　不過，仍然有兩隻推介股是下跌的，包括中交建和北控水務，前者全年跌９﹒２％，後者全年跌６﹒５％，表現令人失望。　＊狗年推介加入吉利＊　　　正如上文所說，去年雞年的股市走勢，明顯是強者愈強，弱者愈弱，我估計，這個趨勢今年仍會持續。因此，今年的發財股推介，我仍會以去年的推介為核心，繼續保留騰訊、金山軟件、安碩滬深３００、平保、建行和南方Ａ５０。　　而去年中期檢討時被剔出的中海油會再次推介，而唯一新加入的推介是吉利汽車。這個推介的背後理念是以業績表現優秀的股票為主，另外就是以Ａ股為主，因為我挑選了兩隻內地Ａ股的ＥＴＦ。　　以估值計，內地Ａ股才是最便宜的市場，去年ＭＳＣＩ宣布將Ａ股納入他們的環球新興市場指數之內，今年會正式實施，而且，未來還會再增加比重。我仍然深信，這是非常重要的變化，影響也是深遠的，因此，大家未來的投資重心，也應該向Ａ股傾斜。　　今年估計會有更多內地科技相關的巨企來港上市，因此，騰訊和金山軟件是會繼續成為焦點的。事實上，兩者的業績仍然是十分驕人的。　　除了科技股之外，大家也期待，歷來最大的ＩＰＯ沙特阿美會於今年來上港上市，而估計，油價今年也會有溫和升幅，因此，我重新推介中海油，希望她的盈利會持續改善。　　平保和建行就不用說了，前者也有不少分拆概念會於今年落實，而內銀股的經營環境也開始改善，所以，去年中之後，內銀股已經擺脫過去幾年的弱勢，這個趨勢應該可以持續至狗年的。至於新加入的吉利，下次再詳細品評。《經濟通通訊社資深分析員　羅國森》

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