今周是央行的Super Hero Week，因為有10多個央行齊齊議息，涉及的經濟體逾全球四分三，還不是Super？

 

　　本周的超級星期四，美儲局、瑞士央行、英國央行和歐洲央行將相繼公布12月利率決議，另外挪威央行及近10家央行議息。野村證券（Nomura）、荷蘭國際集團（ING）、丹麥丹斯克銀行（Danske）均預計歐銀決議料為常規事件，歐元或難破當前交投區間，在美儲局12月加息幾乎成共識的背景下，其他央行或要睇頭。

 

‧野村：歐銀12月利率決議料難掀歐元巨震

 

　　「歐銀12月決議料不會引發歐元巨震，不過中期維持看漲歐元。即使歐銀10月決議立場鴿派令市場大失所望，但近期歐元交投仍顯得有彈性，逐步改善的歐元區國際收支平衡也支撐匯價。

 

　　據觀察，10月26日歐洲央行宣布於明年起縮減每月購債規模至300億歐元，延長購債期限至明年9月，並且不排除此後延續QE政策，且將保持目前利率水平較長時間。雖然購債規模以及期限延長均在此前市場預期之內，但之後關於延續QE政策以及維持低利率的立場，被視為明顯的鴿派論調。

 

　　儘管歐銀12月決議料難觸發歐元大幅波動，但預計匯價下行空間將有限。2018年年中，歐洲央行的交流方式將轉為更顯強硬，推動市場計價其於明年9月結束QE，屆時歐元可能再度升值，不過當前料持續於區間震盪。」

 

‧ING：歐銀12月決議料為常規事件，聚焦市場何時計價其加息

 

　　「對歐元兌美元而言，歐銀12月利率決議料為常規事件，特別是考慮到10月決議時已公布了QE削減計劃。

 

　　部分市場參與者們可能聚焦其長期經濟展望，不過下個焦點將為市場何時開始計價歐洲央行提升存款利率，當前並未對此計價，但可能的開始時間節點料為明年夏季，將推動歐元兌美元漲至1.25。」

 

‧丹斯克：歐銀12月料樂觀維穩，短線歐元或仍於1.17-1.20交投

 

　　「在此前已宣布將QE購買延長9個月後，未來數月歐洲央行料持續按兵不動。決策者們料推遲對下步政策行動或政策前瞻指引轉變的討論，直至2018年年中。

 

　　歐元區各項經濟指標仍表現強勁，基於持續強勁的經濟動能，歐銀決策者們料上修經濟增長和通脹預期。

 

　　歐元區2018年通脹預期料得以上修，因較高的油價帶動能源價格上漲，2020年新的預期極有可能顯示，通脹將進一步漲向目標水平，主因為鑑於歐元區持續強勁的經濟動能，及管委會認為未來數月正常化貨幣政策的緊迫性提升，其將認為潛在通脹壓力不斷上行。

 

　　歐銀管委會內部似乎愈來愈認同這一觀點，即10月延長QE購買標誌著最後一次延長購債，因其對經濟增長和通脹的看法愈來愈顯全面，基於此，12月利率決議需密切關注其對核心通脹的看法。

 

　　當前預計歐銀釋放政策信號，令市場計價其將展開新一輪正常化貨幣政策還尚早，因此短線歐元兌美元料仍於1.17-1.20區間交投。」

 

 

歐元兌美元或展升浪

 

　　逾10間央行議息，但重點只看2個，美儲局和歐央行。

 

　　歐央行的德拉克，可以保持不作聲，不作任何表示，但並不代表枱下無暗湧。

 

　　歐央行在10月份宣布延長量化寬鬆到至少2018年9月，每月購債額則減少至300億歐元。市場普遍認為歐央行不會調整利率及QE計劃。彭博經濟學家撰文稱，投資者聚焦會否披露資產購買量如何削減；同時還將公布最近官方經濟展望，因為隨著愈來愈多委員加入鷹派陣營，不排除歐央行會上修通脹和經濟預期的可能性，或宣布最早在明年6月調整政策立場。

 

　　假如歐央行的議息決議及聲明，使市場看好歐元時，就要「目及」實今年年底（12月31日）歐元兌美元會否企在1.1616或以上，如會，則明年歐元有望升逾20%。

 

　　2017年，歐元兌美元有望結束此前連續3年的跌勢，今年迄今為止，歐匯升近11%。以Tom Fitzpatrick為首的花旗外匯（CitiFX）技術團隊表示，儘管這標誌著歐元兌美元可能收穫2003年以來最大年度漲幅，但這可能只是大漲行情的開端。他的技術團隊正密切歐元兌美元今年收官的水平，確切來說，他們關注1.1616，因為收於這一水平上方，將出現所謂的「外部年」（Outside Year）。這表明，在今年年中低點低於去年低點之後，2017年歐元收盤水平仍高於去年的高位。

 

　　根據Fitzpatrick的團隊，「外部年」相當罕見，自1970年代匯率自由浮動以來這種情況只有出現過3次。在所有這3次情況中，匯價在接下來一年中走勢方向相同，平均而言下一年歐元匯率波動幅度超過20%。

 

留心美儲局會後聲明

 

　　市場已估美儲局今次實加息，這不會對市場產生任何大影響，要留心的，是會後聲明。因為下任儲局主席鮑威爾將有份參與制定這份聲明，這是很合理之舉，如果今次耶倫的最後一次議息會的會後聲明，定必要與接任者的意見有所協調，總不能今時講東，下次講西，這會帶來市場大亂。

 

　　因此，市場會細心比對上一次的議息會後聲明和今次的議息會後聲明，看有甚麼轉口風兆頭。

 

　　市場會關注今次議息會後聲明對美國經濟前景、通脹、失業率及預期明年息口水平的硬數據。

 

　　市場亦會關注今次聲明會否談稅改及其可能影響。

 

　　總之，今次的議息會後聲明，不應視為耶倫的臨別秋波，而應視為鮑威爾的初試啼聲，事實上，上次伯南克與耶倫（兩個死黨）的轉屆交接，亦是這樣做，為新出爐「天子」鋪好紅地氈，而不是要他行刀山。

 

轉載自: 晴報

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