過往專欄

2018-12-19

美儲局不應加息

　　Google上公認的Idiot（笨蛋）-指特朗普，今次可能不笨，因他要美儲局不要加息，不過說實在，美儲局今次是不應加息的。我認為美儲局不應加息，是基於經濟需要，特朗普則是基於他的選舉需要，我為公，他為私。

　　2017年11月2日，特朗普在白宮玫瑰花園宣布提名鮑威爾任美儲局主席。鮑威爾在講話中小心翼翼地提到美儲局的獨立性︰「我強烈認同這種使命感，並致力於客觀地、基於最全面證據做決策，恪守貨幣政策獨立性的悠久傳統。」特朗普說，選擇鮑威爾是因為「他很強，很堅定，很聰明」。

特朗普多次批評鮑威爾

　　2018年11月27日，特朗普接受《華盛頓郵報》採訪時說︰「我對當初任命鮑威爾的選擇一點都不滿意。」對於美國經濟面臨的威脅，特朗普說︰「我認為美儲局的問題更大。」

　　「我忙著處理國家大事，美儲局卻不跟我配合。」特朗普說。「美儲局犯了錯，因為我有直覺；有時候，我的直覺告訴我的比其他人告訴我的還要多。」

　　2018年12月17日，特朗普發布推特說︰「美元非常堅挺，幾乎沒有通脹，外面的世界在我們周圍分崩離析，巴黎在燃燒，中國在墜落，美儲局竟然還在考慮再次加息，這令人難以置信。奪取勝利！」

　　從上可以見得，特朗普要求美儲局不加息其中一個原因是貿易，另外不要拖垮美國經濟，因為一拖垮，不利他競選連任。筆者認為美儲局不應加息，是因為以下原因：

　　2018年12月13日，格林斯潘在接受Maria Bartiromo專訪時表示︰「等到第四季數據出來後，GDP將降至2.5%左右。」

　　格林斯潘接著表示︰「月度數據表明，美國經濟正在放緩，雖然不會走向負增長，但肯定在放緩-到2019年，經濟增長率可能會達到2%至2.5%的最高水平。」

　　耶倫在華盛頓的一個小型活動上發表講話時表示︰「我擔心我們正處於解除管制的狀態，金融體系中有很多壓力在積聚，進一步削弱多德．弗蘭克法案中建立的基本保障措施。距離金融危機已經過去了10年，所以現在這樣做是令人擔憂的，也是錯誤的。」

　　耶倫對高企的公司債務表示擔憂，她認為這個問題與引發金融危機的問題類似。

　　耶倫表示︰「有些投資者追求收益，希望持有他們認為安全的證券，但這些證券的收益率相當高。在這種低利率環境下，有很多投資者在追求收益。」

　　雖然耶倫表示沒有看到銀行系統受到威脅，但她認為企業確實面臨風險。

　　耶倫稱︰「如果經濟出現任何形式的負面衝擊，利率上升超過預期，就會有許多公司破產，信貸緊縮陷入困境，許多貸款被降級，許多投資者蒙受損失。」

　　她接著表示，她感到「不安」的是，她認為監管機構沒有解決這種高風險貸款形式的工具。

美企憂陷瘟疫性破產潮

　　對沖基金經理斯坦利．德倫肯米勒（Stanley Drunkenmiller）、索羅斯最成功的接班人，周末在對《華爾街日報》的評論中表示，美儲局應停止加息，因市場和經濟近期的發展狀況表明美儲局在做出決策時應更加謹慎。

　　德倫肯米勒指出，有足夠的指標表明當前的經濟狀況可能需要一些寬鬆的貨幣政策，並指出過去3個月全球貿易增長放緩，美國金融市場特別是銀行股出現拋售局面。

　　看看標普500指數近日的下跌已將2018年的升幅全抹去，有分析者認為美股經歷自1931年以來最差勁的12月表現，但最危的，還不是股市，而是債市，今季，有值1,760億的公司債券評級由A降級至BBB，是自2015年以來的最大量被降級，如息口市場稍轉差（加息），這批被降級的BBB債，就會跌為BB級，即是不具投資價值，基金一定要沽售，這可以帶來一場小雷曼風暴。

　　英國《金融時報》曾報道，近月，沒有一家美國公司，能在1.2萬億的高息市場中舉債，這是自2008年11月以來的首次。美國公司不能在這個1.2萬億市場中舉債，反映投資者怕了風險，但公司如不能舉債，一就是無發展，但如不能新債冚舊債，將引來瘟疫性的破產潮，這就是耶倫所講的危機，而美儲局上月的息會後公布也有提及，只是一句，但這一句，加上近日市道發展，美儲局是應不必特朗普出聲，也不加息，不過遲了，特朗普大可邀功了。

轉載自: 晴報