近半年港股大幅震盪，主因佔比甚重的互聯網板塊受政策監管擴大。騰訊(00700)作為權重股，其一舉一動成為投資者的焦點。昨日(18日)收市後，騰訊控股公布了半年業績，雖然淨利潤同比維持高增長，但季度環比增長幅度呈現下滑。

　　騰訊今年上半年總收入同比增長23%；淨利潤同比增長46%；經調整後淨利潤同比增長17%。其中，「其他收益淨額」為402.84億元，騰訊控股解釋「主要為非國際財務報告準則調整，如因投資公司（如交通運輸服務、金融科技及本地服務等領域）估值增加而產生的公允價值淨收益，以及視同處置及處置若干投資公司的收益淨額，部分被若干投資公司的公允價值淨損失及減值所抵銷。」

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　　騰訊控股第二季度營業收入同比增長速度達到20%，不過環比增長只有2%，權益持有人應佔盈利同比增長29%，但環比增長速度下降11個百分點；而讓人擔憂的是「微信及WeChat的合併月活躍用戶數」在第二季度尾同比變動3.8%，但環比增長速度只有0.8%，微信用戶增長速度明顯減慢。

　　公司增值服務業務2021年第二季度的收入同比增長11%，遊戲收入增長12%，主要由部分遊戲的收入增長所推動。由此可見，公司今年第二季度遊戲業務佔總收入比例為31.1%，而騰訊遊戲去年實現營業收入佔騰訊控股全年總收超過32%水平。

　　整體而言，騰訊在金融科技和網絡廣告上增長速度較快，遊戲在騰訊的總收入佔比來看，預計未來會有逐步下降的趨勢，這對公司未來成長是好事。公司網絡廣告業務2021年第二季度的收入同比增長23%，儘管教育行業的廣告需求疲弱，但來自互聯網服務及消費必需品等品類的廣告主需求增加，以及合併易車的廣告收入的貢獻，推動了廣告收入的增長。今年第二季度，公司金融科技及企業服務業務收入同比增長40%。金融科技服務收入增長主要反映數字支付交易增長。企業服務收入同比大幅增加，由於公共服務及傳統產業數字化以及合併易車的企業服務的收入貢獻。

　　關於近日市場熱議的遊戲監管如何加強，保證青少年身心健康，對此騰訊在半年業績當中也作出解釋，進一步加強了在中國對未成年人的保護措施：從《王者榮耀》及《和平精英》試點，逐步面向全遊戲升級遊戲時長及消費限制等舉措，將未成年人於非法定節假日的遊戲時長降至每日1小時，於法定節假日降至每日2小時，相對於監管要求的1.5小時及3小時；未滿12周歲的玩家禁止在遊戲內消費。另外也有措施打擊未成年人冒用成年人帳號以及第三方平台買賣成年人帳號的行為。隨著監管措施的落實，騰訊上半年業績存在挑戰。在去年較高業績基數下，公司遊戲業務長線增長相對緩慢，反壟斷及各種限制的影響，影響在未來將陸續反映，對港股亦會帶來持續的影響。

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