財智

2023-02-02

還加息？

　　美儲局昨晚（1日）議息後仍公布加息，但應加嗎？筆者一直認為不。傳統經濟理論是經濟好，加息；經濟差，減息。看下方數據，你說美經濟是好，還是差？

1. 大公司申請破產數　創2010年以來同月新高（圖一）

　　大公司是指負債逾5000萬美元的公司。在環球金融危機（Global Financial Crisis, GFC，美國人不想講雷曼爆破，因為雷曼是美國公司，如講環球金融危機，就是環球的事，不是美國引來的）後，在2009年1月有逾30家大公司申請破產，2010年1月有逾25家大公司申請破產，而今年1月則有20家大公司申請破產。在餘下的11個月，相信大公司申請破產會陸續有來。

　　有這估計是因為CCC級的垃圾債量自2022年6月起逐步上升（圖二），這些垃圾債升，是因為美儲局於2022年3月起加息，之前逾十年的減、減、減息，引致不少經營不善的公司，仍可以低息去續命，但息一升，這些公司便頂不來，要申請破產，這個現象是可以預期的。日本就有不少殭屍企業，靠日央行的零息政策所撑著的公司，一碰上加息，就不能不瓜。

　　如2023年是美大公司的執笠年，美經濟是差了，美儲局還要加息？

2. 卡通紙盒需求急降

　　卡通紙盒是今時出貨，尤其是郵購的伴生物，如卡通紙盒需求降，經濟應是差的。

　　二十多三十年前，有位供應卡通紙盒予彩星（做忍者龜那家公司）。有年彩星(00869) 訂卡通紙盒大增，卡通盒供應者奇怪，他也是炒股者，他有兩個考量：彩星是裝假狗，訂了的卡通紙盒是要來擺，以谷高其股價，若是其股價是虛的；彩星生意真的好，於是他用幾晚去彩星廠外觀察，見到真是裝貨運出，回來便大買彩星股票，到股價升了上去後，其他人才聽到彩星謂其忍者龜生意大好，但其他人此時才跟，已是高位接貨了。

　　講這陳年舊事，就是發達機會不是在賽馬會，而是大家周圍身邊事，賺錢機會是留給細心觀察者。

　　據美Fibre Box Association數據，美國的卡通盒交貨量於2022年第四季下跌了8.4%，是自2009年第三季以來下跌最多的（圖四）。