港元兌美元匯價跌至7.85弱方兌換保證，金管局上周連番入市接貨，捍衛聯繫匯率，市場大多相信特區政府有足夠實力保價；然而，早前認為港元今年仍無需跟美元加息的說法已收歛了，較多人認同年中當美元再加息後，港元便很可能要跟加。

　

最優惠利率面臨增加

　

　　早前，銀行界人士大多認為港息不急於跟加，因為香港水浸，但如今大量資金趁機由港元流向美元進行套息交易，而金管局出手也等於收緊了港元的流動性，這令到香港銀行同業拆息已見上升，當美國下次加息令息差進一步擴大，單靠金管局買港元看來只會令更多投機者入市沽空港元，到時香港銀行界增加最優惠貸款利率可能在所難免。

　

北水不再戀棧港股？

　

　　弱美元加上港元更加疲弱，亦令到內地來港資金沽售港元資產套回人民幣，以免受港元貶值進一步波及，這也是港股近期受壓的一個因素。本周因為美元略為反彈，內地資金暫不急於撤離，北水稍見淨流入。

 

　　香港的當政者常說聯繫匯率行之有效，unpeg變成了禁忌的說話，高官們只會在退休之後才會偶爾質疑聯匯的缺點。然而，unpeg有可能會導致港元匯價受到更大衝擊，因此，政府多一事不如少一事，沒有高官敢於承擔unpeg可能引來更多炒家衝擊港元的惡果。特別是當98年政府擊退了來自索羅斯對聯匯的進攻，就更認為聯匯是行之有效。

　

改與人民幣掛勾還需等待

　

　　近年，美元轉趨弱勢，港元跟隨貶值，不少平民百姓回內地或出國旅遊時都感到港元「愈來愈不值錢」，於是有認為應改與較強勢的人民幣掛勾。然而，這種說法很容易便被當政者頂回去，因為人民幣仍不是完全自由兌換的貨幣，而香港卻是最自由的經濟體。於是，就算認為與人民幣掛勾在經貿關係來說更方便，但在現時的情況下，根本無法擺上議程。當然，人民幣三幾年後有可能可以完全自由兌換，到時港幣宜與何種貨幣掛勾，也將會成為新的討論點。

　

超低息利股樓熱炒

　

　　貨幣的強弱有利有不利，弱港元影響市民的消費能力，物價較易上升，然而，卻可以吸引更多遊客來港消費，帶旺零售及其他旅遊相關行業。當港元跟隨美元緩慢貶值時，也有利於資產價格堅挺。

 

　　超低息是近年香港股樓暢旺的主要因素之一。就算當美國聯儲局已開始加息之後，熱錢仍然戀棧香港不散，不少人都說內地資金炒旺香港地價和樓價，而中港通帶動更多北水南下也令港股轉強。

 

　　人們說，炒樓炒股有風險，但近幾年若沒有樓股在手，恐怕在投資上都會成為輸家；因此，勸人勿上車勿買股，等於阻人發達。從價值投資法而言，港股相對於美國及內地A股，在估值上仍屬於偏低，加上在港上市的有不少高息股票，買股投資近幾年普遍可以「財息兼收」。

 

　　至於買樓，儘管政府已有大量辣招阻止炒樓活動，但超低息加上供應不足，令到在內外資金追逐下，港樓價仍然愈升愈有，而對新一代來說，上車也變得愈來愈困難，可是，不少意見仍謂還是愈早上車愈好，否則只會愈來愈貴。

　

港樓價只會愈來愈貴？

　

　　香港私樓現時已完全脫離打工一族的購買力，但由於超低息，有父母出錢給首期者，仍勉強可以供一間小型單位。至於稍大的單位以至豪宅，也可吸引換樓客和內地投資者。去年就有內地發展商繼續掃高香港地皮，也有投資客不理會辣招來港入市，租金收入便足以應付供樓有餘，而在內地由於租金回報低，是難以實現的投資方式。

 

　　遏抑樓市過熱的治本方法是千方百計提高供應，但這幾年還是講多做少，主要還是不停的研究和諮詢，無法就大規模提供建樓土地達成共識。於是，又逐漸有一種說法，香港是國際大都會，一國兩制下的大都會，樓價高是必然的，根本就不會爆煲，對高樓價高租金挨不下去，便要考慮搬去大灣區！

　

憂加息周期將開始熱錢轉向

　

　　然而，就算長遠來說香港會「變大」，不應再用現時的邊界去看將來，但在中短期內，過高的樓價也可能令不少供樓者不能負擔下去。

 

　　熱錢留港不是必然的，今年已不見內房商在港搶地，近期見南下資金在股市骨水套現。內地樓價轉平穩，內地客來港買樓者也顯著減少了。當港元跌至弱方兌換保證，其實是一個強烈的警號。

　

忌追價買樓改持高息股

　

　　當港元匯價受到挑戰時，跟隨美國加息只是遲早之事，近日美債息向上，估計今年美國估計會再加兩至三次息，明年也很可能再加三次，當港銀行開始提升最優惠利率時，便會跟隨加落去，表面上，加息的幅度仍不大，但這卻是加息周期的開始，甚至可能由於資金流向的改變，香港要補回與美元的息差，到時，供樓負擔便會有更顯著的增加。因此，現時追價買樓，要量力而為。

 

　　股票投資方面，亦宜多選取盈利和股息均有保障的保守型公司，避免持有過多的低息概念股。

 

 

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