25/01/2021 11:58
《強積金》駿隆：恒生指數優化，應提升市場覆蓋率行業代表性
《環富通基金頻道２５日專訊》恆生指數公司去年底就恆生指數之組成發表「優化恆生指數持續成為香港市場最具代表性和最重要的市場基準之建議」並諮詢市場意見。諮詢期昨日完結，專家駿隆就五項改革建議向恆指公司提出意見，期望恆指於提升市場覆蓋率的同時保持穩定性，間接減低對強積金投資於港股指數追蹤基金的市民的不必要影響。
＊提升市場覆蓋率＊
恆指公司發表的五項建議，包括（１擴充行業的代表性、２擴大市埸覆蓋率、３迅速納入大型上市新股、４保持香港公司代表性及（５改進成分股權重分布。駿隆大致上歡迎恆指改革，提升市場覆蓋率惟當中（１）及３的兩項建議或減弱市場主導性以及恆指本身的穩定性。
＊擴充行業代表性應由市場主導＊
在擴充行業的代表性方面，恆指公司建議按行業組合（例如將１２個行業分成６組）挑選成分股；及根據每個行業組合的目標覆蓋率（如市值、成交額等等）來挑選。駿隆並不同意此做法，與其人為設定個別行業的最低覆蓋率，駿隆認為更應交由市場決定。取消最少上市時間要求或削恆指穩定性而就迅速納入大型上市新股，恆指公司建議取消合資格候選成分股最少上市時間要求，以增加恆生指數顧問委員會的靈活性，從而更能適時地將具代表性的新上市公司納入恆生指數。縱然此舉能增加靈活性，但駿隆認為同時會令指數欠缺監管，有機會令市場投機者藉此推高新股納入恆指。新股的市盈率（Ｐ╱Ｅｒａｔｉｏ）較恆指高，根據２０２０年６月至１１月間的數據附註一，市場十大資產值的新股當中，有些市盈率比恆指本身的市盈率高出超過１０倍；這些高估值的新股如頻繁進出恆指成分股的話，將推高恆指的市盈率，亦不利指數長遠的穩定性。
＊強積金被動型基金波幅或增＊
２０２０年出現強積金回報「新常態」，被動型（指數追蹤）基金表現遠被主動型基金拋離，主因是後者由基金經理選股和投資策略得宜，包括投資於受惠於疫情的新經濟版塊（如科技及醫療行業），回報表現遠勝於受疫情重創之舊經濟版塊。恆指改革後將提升其市場覆蓋率，很大可能使新經濟股票被納入，有機會收窄兩者之間的回報差距；而隨著疫苗效應舊經濟版塊亦將逐步復甦，或影響市場對新經濟股票的資金流向。駿隆集團執行董事王玉麟指出，去年回報表現反映強積金基金經理於波動市況中的應變能力強，能為投資於高風險股票資產的成員獲取更佳回報。與被動型基金相比，我們更建議強積金成員將投資交予經金經理管理。 恆生指數公司去年底就恆生指數之組成發表「優化恆生指數持續成為香港市場最具代表性和最重要的市場基準之建議」並諮詢市場意見。諮詢期昨日完結，專家駿隆就五項改革建議向恆指公司提出意見，期望恆指於提升市場覆蓋率的同時保持穩定性，間接減低對強積金投資於港股指數追蹤基金的市民的不必要影響。
＊提升市場覆蓋率＊
恆指公司發表的五項建議，包括（１擴充行業的代表性、２擴大市埸覆蓋率、３迅速納入大型上市新股、４保持香港公司代表性及（５改進成分股權重分布。駿隆大致上歡迎恆指改革，提升市場覆蓋率惟當中（１）及３的兩項建議或減弱市場主導性以及恆指本身的穩定性。
＊擴充行業代表性應由市場主導＊
在擴充行業的代表性方面，恆指公司建議按行業組合（例如將１２個行業分成６組）挑選成分股；及根據每個行業組合的目標覆蓋率（如市值、成交額等等）來挑選。駿隆並不同意此做法，與其人為設定個別行業的最低覆蓋率，駿隆認為更應交由市場決定。取消最少上市時間要求或削恆指穩定性而就迅速納入大型上市新股，恆指公司建議取消合資格候選成分股最少上市時間要求，以增加恆生指數顧問委員會的靈活性，從而更能適時地將具代表性的新上市公司納入恆生指數。縱然此舉能增加靈活性，但駿隆認為同時會令指數欠缺監管，有機會令市場投機者藉此推高新股納入恆指。新股的市盈率（Ｐ╱Ｅｒａｔｉｏ）較恆指高，根據２０２０年６月至１１月間的數據附註一，市場十大資產值的新股當中，有些市盈率比恆指本身的市盈率高出超過１０倍；這些高估值的新股如頻繁進出恆指成分股的話，將推高恆指的市盈率，亦不利指數長遠的穩定性。
＊強積金被動型基金波幅或增＊
２０２０年出現強積金回報「新常態」，被動型（指數追蹤）基金表現遠被主動型基金拋離，主因是後者由基金經理選股和投資策略得宜，包括投資於受惠於疫情的新經濟版塊（如科技及醫療行業），回報表現遠勝於受疫情重創之舊經濟版塊。恆指改革後將提升其市場覆蓋率，很大可能使新經濟股票被納入，有機會收窄兩者之間的回報差距；而隨著疫苗效應舊經濟版塊亦將逐步復甦，或影響市場對新經濟股票的資金流向。駿隆集團執行董事王玉麟指出，去年回報表現反映強積金基金經理於波動市況中的應變能力強，能為投資於高風險股票資產的成員獲取更佳回報。與被動型基金相比，我們更建議強積金成員將投資交予經金經理管理。（ｈｏ）
＊提升市場覆蓋率＊
恆指公司發表的五項建議，包括（１擴充行業的代表性、２擴大市埸覆蓋率、３迅速納入大型上市新股、４保持香港公司代表性及（５改進成分股權重分布。駿隆大致上歡迎恆指改革，提升市場覆蓋率惟當中（１）及３的兩項建議或減弱市場主導性以及恆指本身的穩定性。
＊擴充行業代表性應由市場主導＊
在擴充行業的代表性方面，恆指公司建議按行業組合（例如將１２個行業分成６組）挑選成分股；及根據每個行業組合的目標覆蓋率（如市值、成交額等等）來挑選。駿隆並不同意此做法，與其人為設定個別行業的最低覆蓋率，駿隆認為更應交由市場決定。取消最少上市時間要求或削恆指穩定性而就迅速納入大型上市新股，恆指公司建議取消合資格候選成分股最少上市時間要求，以增加恆生指數顧問委員會的靈活性，從而更能適時地將具代表性的新上市公司納入恆生指數。縱然此舉能增加靈活性，但駿隆認為同時會令指數欠缺監管，有機會令市場投機者藉此推高新股納入恆指。新股的市盈率（Ｐ╱Ｅｒａｔｉｏ）較恆指高，根據２０２０年６月至１１月間的數據附註一，市場十大資產值的新股當中，有些市盈率比恆指本身的市盈率高出超過１０倍；這些高估值的新股如頻繁進出恆指成分股的話，將推高恆指的市盈率，亦不利指數長遠的穩定性。
＊強積金被動型基金波幅或增＊
２０２０年出現強積金回報「新常態」，被動型（指數追蹤）基金表現遠被主動型基金拋離，主因是後者由基金經理選股和投資策略得宜，包括投資於受惠於疫情的新經濟版塊（如科技及醫療行業），回報表現遠勝於受疫情重創之舊經濟版塊。恆指改革後將提升其市場覆蓋率，很大可能使新經濟股票被納入，有機會收窄兩者之間的回報差距；而隨著疫苗效應舊經濟版塊亦將逐步復甦，或影響市場對新經濟股票的資金流向。駿隆集團執行董事王玉麟指出，去年回報表現反映強積金基金經理於波動市況中的應變能力強，能為投資於高風險股票資產的成員獲取更佳回報。與被動型基金相比，我們更建議強積金成員將投資交予經金經理管理。 恆生指數公司去年底就恆生指數之組成發表「優化恆生指數持續成為香港市場最具代表性和最重要的市場基準之建議」並諮詢市場意見。諮詢期昨日完結，專家駿隆就五項改革建議向恆指公司提出意見，期望恆指於提升市場覆蓋率的同時保持穩定性，間接減低對強積金投資於港股指數追蹤基金的市民的不必要影響。
＊提升市場覆蓋率＊
恆指公司發表的五項建議，包括（１擴充行業的代表性、２擴大市埸覆蓋率、３迅速納入大型上市新股、４保持香港公司代表性及（５改進成分股權重分布。駿隆大致上歡迎恆指改革，提升市場覆蓋率惟當中（１）及３的兩項建議或減弱市場主導性以及恆指本身的穩定性。
＊擴充行業代表性應由市場主導＊
在擴充行業的代表性方面，恆指公司建議按行業組合（例如將１２個行業分成６組）挑選成分股；及根據每個行業組合的目標覆蓋率（如市值、成交額等等）來挑選。駿隆並不同意此做法，與其人為設定個別行業的最低覆蓋率，駿隆認為更應交由市場決定。取消最少上市時間要求或削恆指穩定性而就迅速納入大型上市新股，恆指公司建議取消合資格候選成分股最少上市時間要求，以增加恆生指數顧問委員會的靈活性，從而更能適時地將具代表性的新上市公司納入恆生指數。縱然此舉能增加靈活性，但駿隆認為同時會令指數欠缺監管，有機會令市場投機者藉此推高新股納入恆指。新股的市盈率（Ｐ╱Ｅｒａｔｉｏ）較恆指高，根據２０２０年６月至１１月間的數據附註一，市場十大資產值的新股當中，有些市盈率比恆指本身的市盈率高出超過１０倍；這些高估值的新股如頻繁進出恆指成分股的話，將推高恆指的市盈率，亦不利指數長遠的穩定性。
＊強積金被動型基金波幅或增＊
２０２０年出現強積金回報「新常態」，被動型（指數追蹤）基金表現遠被主動型基金拋離，主因是後者由基金經理選股和投資策略得宜，包括投資於受惠於疫情的新經濟版塊（如科技及醫療行業），回報表現遠勝於受疫情重創之舊經濟版塊。恆指改革後將提升其市場覆蓋率，很大可能使新經濟股票被納入，有機會收窄兩者之間的回報差距；而隨著疫苗效應舊經濟版塊亦將逐步復甦，或影響市場對新經濟股票的資金流向。駿隆集團執行董事王玉麟指出，去年回報表現反映強積金基金經理於波動市況中的應變能力強，能為投資於高風險股票資產的成員獲取更佳回報。與被動型基金相比，我們更建議強積金成員將投資交予經金經理管理。（ｈｏ）
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