內地A股在新春後持續大升，連日大成交配合，技術性已進入牛市。A股今次升市跟2015年情況相似，股民憧憬中央有新政策提升股市地位，資金蜂擁搶入，後市風險不得不防。

　

官媒釋習講話 標榜股市重要

　

　　A股自1月3日見底後便持續上升，當春節過後升勢尤其凌厲，周一單日急升逾5%，即使昨天略為回軟，累升19.4%，且連續兩天破1萬億元人民幣成交，股民和分析師都說這只是牛市開端，股市有力再上。

　

　　不少人將這次牛市跟2015年牛市相提並論，當年官媒重申將有利好經濟政策出台，引發大量資金流入股市，場外配資甚至超過場內，令A股在四個月急升68%。今次股市爆升，股民同樣是炒政策市。事緣國家主席習近平上周五在中央政治局會議上發表講話，指「金融是國家重要的核心競爭力」，強調金融要為實體經濟服務，金融活，經濟活，金融穩，經濟穩；經濟興，金融興，經濟強，金融強。

　

　　之後官媒連日發表文章闡釋股市的重要性，強調經濟是肌體，金融是血脈，兩者共生共榮，並以美國股市為例，不但多次推動經濟轉型，先後培育出像通用、杜邦、微軟、蘋果等舉足輕重企業，還發揮經濟資源配置及定價的全球影響力，提升話語權。言下之意是中國未能誕生這些企業，因A股不開放，需進行改革。

　

　　市場憧憬中央可能在下月出台一些利好股市的新政策，連日湧入股市。問題是，政策市已引發炒風，會否像過往那樣，中央最終眼見炒風熾熱而被迫出手，屆時A股便出現暴跌的局面？

　

外資略增A股 散戶仍主導大市

　

　　事實上，中央汲取過往經驗，不斷推出措施改革股票市場一些弊病，如限制新股上市時價格在23倍市盈率以下，上市首日漲幅限制等，但抽中新股的股民仍抱着持股必漲心態，令炒風續盛行，使股票估值定價繼續被扭曲，無法合理反映其真實價格。

　

　　A股獲納入摩後，多了外資買A股，但大行估計外資持股量僅佔A股總市值約2.2%，反映A股仍是由散戶主導的不成熟市場。散戶繼續炒消息，炒政策，市場沒有足夠深度調節機制，一旦中央政策有變，可能爆煲收場。

　

　　按內地國情，一放就亂，一管就死，要避免兩難，內地股市機制須改革，散戶亦須放棄投機心態，學懂價值投資，而這個改革仍是漫漫長路，故在政策市下，A股後市難免波動，投資者須小心風險。

 

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