總理李克強昨發表政府工作報告，因應嚴峻經濟形勢，下調經濟增長是意料中事，透過大幅減稅降費和下調收入增長預期，釋出要各級政府做好過緊日子訊號，凸顯中央對當前經濟下行的憂慮。

　

保住6.2%增長 落實小康有望

　

　　李克強在報告下調GDP增長目標為6%至6.5%，由過往硬指標變成區間運行，以增彈性空間。內地經濟由高速增長轉向高質量發展，新舊動能轉換需時，經濟減速難免，疊加中美貿易摩擦衝擊，經濟下行壓力加大，故有必要下調GDP增長目標。

　

　　中央穩增長旨在保就業。以前年GDP每增加一個百分點可創造196萬個新職位來計算，只要今明兩年增長不低於6.2%，今年增加1,100萬個新職位難度不大，明年更可望落實全面小康社會目標，即GDP和城鄉人均收入比2010年增加一倍。

　

　　為應對當前經濟減速危機，李克強提出更積極的財政政策，包括大規模減稅降費近2萬億元人民幣（佔GDP逾2.2%），減輕民企和小微企的負擔，力度比去年的1.3萬億元大；並透過投資2.6萬億元基建來谷經濟。此外，中央還要銀行對小微企貸款增長逾30%，解決它們融資難、融資貴問題。

　

　　中央今次再提民企融資，皆因環球經濟放緩，中美貿易摩擦未解，外貿難提振內地經濟；催谷消費卻因結構性問題，民眾不敢過度消費，惟有轉而以減稅降費讓企業受惠，減輕其生產成本，以達到穩經濟、穩就業目標。

　

　　惟此舉代價是推高財政赤字至2.76萬億元，但收入增速放緩，加大各級政府的財政壓力。李克強不諱言落實減稅降費政策，各級政府要過緊日子，準備打硬仗，中央為此要開源節流，各省市開支削減至少5%。

　

　　中央透過提高赤字來谷經濟，除造成財政壓力外，亦增加地方債規模，加上政府工作報告不再提「房住不炒」、「因城施策」，令人相信中央可能放寬樓控措施，使槓桿率回升，繼續成為最大經濟隱患。

　

結構性去槓桿 因勢去劣存優

　

　　中央並非暫緩去槓桿，只是因應經濟形勢而出現調整，由之前厲行去槓桿變成穩槓桿，再到現時結構性去槓桿。即槓桿需區分處理，當前着眼去除對經濟無益、積聚風險的壞槓桿，保留必要的好槓桿，如何避免一刀切，去劣存優，執行上會否有難度？在穩增長和防風險之間如何拿揑得好？都是挑戰。

 

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