美國共和黨公布稅改終極版本，有望周二獲參眾兩院通過。總統特朗普指稅改有望將美國GDP增長推高至6%，意味明年經濟好，美股美滙續走強，中國宜制定措施應對稅改溢外效應。

　

稅改未惠基層 激化貧富懸殊

　

　　稅改有望在本周成為法案，特朗普對此寄予厚望，指稅改落實後，不但令每一個美國人受惠，更令經濟增長速度提升至4%到6%，使美國再次強大起來。

　

　　儲局預測今年經濟增長為2.5%，特朗普估算稅改可將GDP最終倍增至6%，幾乎追近中國的經濟增速。美國對上一次有6%增長，已是33年前列根時代的事。學者估計，美國經濟每增長1%，可帶來3萬億美元稅收。究竟是特太樂觀？抑或是他一貫做真人騷的誇大作風？

　

　　理論上，減稅既讓公司交少了稅，無形中令利潤大增，亦同時讓員工多發花紅，打工仔多了錢消費，再加上容許跨國企業只需繳付一次性較低的滙回稅，將停泊在海外的2.6萬億美元滙回本土，刺激投資和消費，帶動企業增聘人手和提振經濟。

　

　　但實際上稅改未必讓低下層受惠太多。當前美國聯邦政府財政收入47%來自個人所得稅，企業稅只佔9%。稅改一旦落實，企業稅由35%降至21%，企業利潤增加後，未必會與員工分享，而是將部分利潤儲起來作研發之用，甚或回購股份，來刺激公司股價向上。至於個人所得稅率僅減2.6%，打工仔可支配收入增幅遠遠不及富人，結果令貧富愈益懸殊。

　

華憂美或撤資 內企資金外逃

　

　　特朗普其實只是一如既往，利用誇張言辭描畫稅改後的繁華景象，吹捧出一個美國再強大的美國夢來討好選民，6%增長相信是不切實際。盡管如此，美國一旦落實減稅，在美營商變得吸引，美企海外利潤假如回流，相信會支持美滙美股向上，對環球造成溢外效應，對中國構成一定壓力。

　

　　美若落實減稅後，美資可能打消或減少原本準備在華的投資，同時內地民企亦可能因此將生產綫搬到美國，以減低生產成本，疊加儲局持續加息和縮表，美滙走強難免，令人民幣貶壓加大。儲局日前加息，人行隨即透過逆回購和中期借貸便利（MLF）操作利率，變相加息5個基點，藉此減低人幣貶壓。

　

　　這反映中國正小心應對美稅改、加息和縮表的疊加效應，既可減低人幣貶值和資本流失壓力，還要將加息對實體經濟和樓市的衝擊減至最小。中央如何應對，大家拭目以待。

 

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