今天（２７日）下午本港時間４：３０，英倫銀行將公布第三季ＧＤＰ。市場估計，第三季ＧＤＰ的按季增長將不及第二季的０﹒７％強勁，但仍可有０﹒４％增幅；如屬實將遠高於英倫銀行估計只有０﹒２％上升能力。市場對英國第三季經濟有著樂觀的估計也是可以理解，因為自英國６月２３日「脫歐」後英國公布出來的經濟數字又確使人喜出望外。出現這情況筆者認為最重要是英國「脫歐」後英鎊匯價大跌，加上英倫銀行迅速於８月初的議息會減息及加大量寬等均減輕了英經濟所承受的壓力。由於早前英國已公布９月份年通脹率急促回升上１％水平，如今天英國公布的第三季ＧＤＰ數字亦理想，料將大大降低下周四（３日）英倫銀行於議息會上進一步減息的可能性。回憶於９月份的議息會，英倫銀行行長卡尼曾表示今年內該行還可有多一次的減息機會。如下周英倫銀行真的不減息，值得留意卡尼有否新的貨幣政策方向可給予市場。
　
＊英今ＧＤＰ堪留意，美明數據更須關注＊
　
　　英國的ＧＤＰ固然要留意，但明晚（２８日）美國公布的第三季ＧＤＰ數字更值得關注。回憶美國第二季ＧＤＰ年化按季比上升１﹒４％，現市場估美國第三季ＧＤＰ將可有２﹒５％增長
；但是，因應昨晚（２６日）美國公布９月份貿赤只有５６１億美元，按月大幅減少５﹒２％，這可有機會更進一步擴大美國第三季ＧＤＰ的增長水平。據《路透社》指，現時市場上甚至有分析指向美國第三季ＧＤＰ有機會超越３％增長率；如屬實，這樣不單只使聯儲局１２月要加息
（假使希拉里勝出總統選舉），更可能會加快日後聯儲局的加息步伐。而市場這樣的估計正正反映了在現時日圓匯價身上。日圓今早於亞洲市場明顯重上１０４﹒５５兌１美元水平，並有測試１０５的勢頭。但筆者認為，日圓往後下跌幅度多深，全看明晚美國第三季ＧＤＰ的公布結果及美國大選情況，看希拉里能否勝出。還要看環球９月份通脹來勢洶洶是否只屬一次過性質或是全球通脹來臨的開始。如環球通脹來得快，驅使美國加快加息步伐，這當然會不利於日圓。
《恒生投資服務有限公司首席分析員　溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）

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