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20/02/2017 11:52

《師傅教路-黃瑋傑》內地鋼產增價格升勢或放緩,鋼股毛利率受壓

  國家發改委、工信部、質檢總局、銀監會、證監會五部委近日聯合發布《關於進一步落實有保有壓政策促進鋼材市場平衡運行的通知》,指出在多方努力下,鋼材價格出現恢後性上漲,鋼鐵企業產銷情況有所好轉。鞍鋼(00347)和馬鋼(00323)早前就發出了盈喜,鞍鋼預期截至2016年12月底止年度股東應佔淨利潤錄得上升,而馬鋼則預期
2016年度業績將實現扭虧為盈,股東應佔淨利潤約12﹒28億元人民幣,主要由於鋼材市場轉暖,加上產品結構調整及實施降本增效,令業績改善。

*春節後國內鋼材價格開始急速上漲*

  不過,五部委發布的《通知》還指出,近期出現了鋼材現貨及期貨市場價格短期內上漲較快的問題。從春節後開始,國內鋼材價格就開始急速上漲。以螺紋鋼為例,截至2月15日,螺紋鋼在上海商品交易所每噸收報3391元人民幣,雖然未達到2016年12月創出的最高價,但相對春節後第一天即2月3日收盤價3113元上漲了8﹒9%。與2017年開年第一個工作日即1月3日收盤價2851元相比,上漲幅度達18﹒9%。
  業內人士認為,春節後鋼材價格急速上漲,主要是金融資本利用去產能進行炒作,需求基本面方面,支撐力其實有限。值得注意的是,在鋼材價格快速上漲的同時,鋼材庫存亦呈現快速上漲態勢。統計數據顯示,截至2月10日的一周,全國鋼材總庫存合計1578萬噸,按周增加230萬噸,增幅約17%;按月更是增加557﹒5萬噸,增幅達54%。現在鋼材社會庫存水平已達到2015年的庫存水平,據估計,今年庫存高位將突破1700萬至1800萬噸,達到三年庫存水平新高。

*鋼鐵價上漲,鐵礦石價格水漲船高*

  此外,值得注意的是,在鋼鐵價格上漲的同時,鐵礦石價格也水漲船高。截至2月13日,中國進口鐵礦石現貨價格攀升至每噸92﹒23美元,創2014年8月以來新高,相對
2015年12月每噸38美元水平,價格翻了一倍多,主要由於市場看好鐵礦石需求,原因有兩方面,一方面是春季需求的季節性回升,另一方面是全國各地基建投資加快﹒根據各地區政府工作報告,多個省份都將2017年的投資目標設定在高位﹒廣東、河南、山東、河北、江蘇的投資增速目標分別為15%、12%、10﹒5%、9%、7﹒5%。

*全國高爐開工率升至74﹒86%*

  隨著鋼材價格顯著回升,現時鋼廠利潤處於高位,以螺紋鋼為例,現貨利潤每噸在200元至300元之間;熱軋卷板利潤更為豐厚,每噸在500元至600元之間,因此促使不少已停產的高爐復產。統計數據顯示,全國高爐開工率已從1月初的72﹒24%上升至近期的
74﹒86%,並且仍有進一步上升的動力。在高爐復產刺激下,預計鐵礦石價格仍會維持快速上漲的態勢,而隨著鋼材產量增加,價格漲勢或將放緩,令毛利受壓。《輝立證券董事 
黃瑋傑》(筆者沒有持有上述股票)(本欄逢周一刊出)

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