中國人民銀行早前公布的數據向好，９月新增貸款１﹒２７萬億元人民幣，高於預期的１﹒１萬億元，貨幣供應Ｍ２增長同樣優於預期。經濟數據改善，對投資市場起重要支持作用，相信在中共十九大後，股市有機會獲正面憧憬。

＊互聯網科技股仍看好＊

　　在投資機會上，有幾個主題是值得看好。首先，互聯網是我們看好及前景能見度很高的行業
。其中，我們看好一家受惠於電腦及手機遊戲高速成長的科技企業，公司業務廣泛，包括即時通訊應用程式、支付及娛樂等多個領域，其收入近年保持錄得高雙位數增長，而且廣告收入亦受惠於電子商貿業務發展而不斷上升，增長動力充足。另外，公司支付業務的市佔率持續攀升，與市佔率首位的差距逐步收窄。實際上，兩大支付企業的總市佔率已高達九成，支付業務未來表現繼續值得看好。對於這家互聯網科企長線我們依然正面，但因為估值已不算低，可候較佳的進場機會。

＊手機設備升級利好製造商＊

　　另外，手機設備升級周期帶動了相關硬件生產商表現，當中不少令人眼前一亮。例如，蘋果電腦其中一間主要聲學零件及觸控馬達製造商的銷售額大幅增加，並刺激盈利增長。據估計該公司可參與的市場規模達到１００億美元，預計在２０２０年前仍可取得更高增長。我們相信該聲學企業能夠維持向蘋果公司銷售零件的領導地位，同時亦可增加非蘋果及中國智能電話市場的市場佔有率，鞏固未來３至５年的盈利增長。
　　另外，一家光學龍頭企業亦受惠於智能電話的升級周期。它是車載鏡頭的最大生產商之一，其鏡片及手機鏡頭模組等產品的出貨量一直維持高雙位數增長。智能手機鏡頭升級至更高像素及採用雙鏡頭是大勢所趨。ｉＰｈｏｎｅ　７　ｐｌｕｓ是首部擁有後置雙鏡頭的智能手機，可讓用戶拍攝擁有具景深功能的前清後模糊人像相片，而目前配備雙鏡頭智能手機的數量已較沒有的多。ｉＰｈｏｎｅ一向是潮流科技的參考指標，新ｉＰｈｏｎｅ的推出相信也能刺激手機設備升級。我們相信該光學公司可繼續提高市佔率及保持盈利增長。

＊消費力增家電業可受惠＊

　　此外，中國市場的消費能力不斷提升，尤其是對家電的需求持續上升。我們看好一家洗衣機及熱水器的生產商近期表現走強，今年上半年的淨收入已達到市場全年預期的七成，主要是受惠於市佔率及平均售價上升。公司擁有多方面的產品種類，近年新拓展的物流業務向好，而且地區網絡及定價能力改善，能為股價提供有力支持，預料下跌的風險不大。在組合中，我們最近也買入了一家中國最大的家電企業，因為公司在經過數年大規模擴張後，在策略上已改為更著重科研及優化的分銷網絡，因此不單市佔率上升，利潤和現金流亦有所改善。在管理方面，該家電企業亦是少數採用專業管理人員，而不是採用家族式管理，對長遠的發展更為有利。
　　總括而言，中國經濟持續好轉，在消費升級下將會有更多具價值的投資機會可把握。
《首域投資（香港）分銷業務董事　譚家駿》

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