聯儲局上星期公布的褐皮書紀錄顯示，當局用了較大篇幅去描述就業市場緊張的情況。內容大致指出不少行業出現勞工短缺外，亦指僱主肯願意改善工人的待遇。但問題在於工資上升或福利的改善，仍未傳導至美國通脹，令聯儲局內部對通脹及未來利率走勢出現分歧。美股今年以來表現不俗，應累積了一定的財富效應，而且工資提升，將帶旺感恩節及聖誕節的消費市場，料有助提升美國通脹水平。至於美匯指數方面，似乎在９２﹒５有不俗支持。美國國會通過稅改的第一步法案，令事情變得樂觀，將有利美國經濟表現。

＊料歐元於１﹒１５至１﹒２０上落＊

　　市場短期關注的焦點在於歐洲央行的議息，主因有機會宣布減少購買資產，甚至鋪路明年停止。但政局問題始終困擾歐洲，德國大選近一個月，仍未籌組到新政府外，意大利北方兩省於剛過去的周末舉行兩場自治公投。雖然情況不似加泰羅尼亞，但以壓倒勝票數通過，有利支持脫歐的五星運動及北方聯盟於明年大選獲勝的機會，不利歐元前景。料歐元兌美元短期在１﹒１５至１﹒２０上落。

＊美日息差擴大不利日圓後市＊

　　日本眾議院選舉已經結束，首相安倍晉三的執政聯盟失去的議席較預期少，令安倍的執政聯盟仍可以控制國會。不論如何，投資者認為左右日圓走勢的因素有兩個。首先，是美日兩國的息差。第二，是避險。目前避險的原因不大，除非美股出現明顯調整。因此，息差有可能擴大，將不利日圓走勢。短期美元兌日圓有機會於１１１至１１５上落。

＊政府突變天嚇怕紐元投資者＊

　　正當投資者預期紐西蘭國家黨將與其他政黨合組聯合政府之際，紐西蘭第一黨黨魁卻意外支持為當地帶來轉變，支持由工黨及綠黨組成的聯盟政府。由於新政府將傾向限制移民、規管自由市場及令房價變得可負擔外，多黨亦希望央行多考慮經濟增長，令市場估計政府將逼使央行實施更寬鬆的貨幣政策，不利紐元表現。紐元跌穿７０美仙後，短期反彈動力較弱。短期紐元兌美元在６８至７１美仙上落。《康證投資研究部環球市場高級分析員　葉澤恆》

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