日本周二（２６日）公開的一系列經濟數字值得我們關注。首先，日本１１月以消費物價指數衡量的年通脹率為０﹒６％；而當扣除食品後的單核心年通脹率更高見０﹒９％
。通脹數字看似正在穩步上升並邁向日央行所制定的２％通脹目標；但１１月份的通脹相信很大程度是基於油價於該月回升所導致，因為當扣除食品及能源後的雙核心年通脹率則降至只有
０﹒３％。即嚴格來說，日本根本不存在著通脹問題。這解釋了為何於上周的日央行議息會，日央行行長黑田東彥揚言要維持寬鬆的貨幣政策，就是市場上有聲音質疑日央行應否維持去年危機時的貨幣政策，把日本十年債息保持於零水平，黑田東彥也不為所動。
　
＊日本第四季ＧＤＰ可望優於第三季＊
　
　　　日本的通脹數字或許較強差人意，但失業率及單一家庭消費數字等卻是令人鼓舞。日本
１１月失業率降至只有２﹒７％，不單較１０月份的２﹒８％低，更是過去４４年來最低水平。而１１月單一家庭消費數字按月更大幅增長２﹒１％，按年也有１﹒７％升幅。按照上述數字變化，不排除日本第四季ＧＤＰ可優於第三季有著２﹒５％年增長情況。
　
＊日圓勢跌穿１１５＊
　
　　就２０１７年一整年所見，日圓一直橫行於約１０８－１１５兌１美元的狹窄７００點範圍內。日本經濟雖見好轉，但這好轉卻不足以使日央行在貨幣政策上作出收緊。相反，隨著美國稅改方案通過可能加快短期美國經濟增長步伐，驅使美債息上升，與日債息間的差距擴大，料日圓跌穿１１５兌１美元水平相信只是時間問題。但就短期而言，料１１４兌１美元仍為日圓的重要支持。《恒生銀行高級投資市場經理　溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）

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