於２０１７年，恒生指數累積升幅逾三成，是自金融海嘯後首度跑贏歐美股市。從波幅計，今年恒指平均３０天歷史波幅為過去十年最低，數值僅為１１﹒４％，代表每個交易日的隔日變幅約為０﹒７６％。過去一年港股走勢持續處於慢牛，投資者只須買入並持有的簡單操作已可錄取不俗盈利。
　　展望２０１８年，我行雖仍看好個別中資版塊，然而可預視的是市場波幅（即上升及下跌）幅度將較今年為高，整體部署較宜短打及靈活，其二是波幅上升代表潛在盈虧幅度上升、故可調整入場注碼以控制風險，其三是要適時轉倉至防守性較佳的高息股。從港股於１１月２２日升逾三萬點水平，其後波幅明顯遞增，兩周高低位達１９９５點，反映當恒指頗接近２００７年的歷年高位，好淡爭持情況明顯增加。料傳統交投熾熱的首季，恒指會再挑戰三萬點關口，不妨先觀察其支持力度才再開新倉。
　　宏觀方面，續以美股及Ａ股較影響港股走勢。美股自２００９年以來一直反覆上試、期內無甚整固，加上美國稅改已塵埃落定，以及聯儲局已披露其來年退市部署，美股要更上一層樓須靠業績帶動，故不排除個別資金或轉戰滯後的投資產品，如技術圖表呈現止跌的原油。上證方面，今年佔指數比重高的內房、汽車及保險股表現亮麗，大部分中小型股份則表現呆滯，券商暫預期明年上證將炒股不炒市、轉炒中小型股。當美股已處牛市的成熟周期以及Ａ股向來有炒版塊的投資習性，兩者皆可為推高港股的波幅。

　　年份　　　恒指平均３０天歷史波幅
　　－－－－－－－－－－－－－－－－
　　２００７　　　　　２４﹒３％
　　２００８　　　　　４６﹒３％
　　２００９　　　　　３３﹒６％
　　２０１０　　　　　１８﹒２％
　　２０１１　　　　　２４﹒０％
　　２０１２　　　　　１７﹒３％
　　２０１３　　　　　１５﹒４％
　　２０１４　　　　　１３﹒８％
　　２０１５　　　　　２０﹒１％
　　２０１６　　　　　１８﹒５％
　　２０１７＊　　　　１１﹒４％
　　－－－－－－－－－－－－－－－－
　　＊資料截止２０１７年１２月２７日
　
《未來資產投資策略師　陳慧雅》

etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳表現證券數據供應商」大獎► 了解詳情