在２０１７年，筆者準確預測美元兌人民幣走到６﹒５０（年底的是
６﹒５０６７），大約就是回到了２０１５年年底的水平（６﹒４９３７）。人民幣在２０１７年真的非常強勢，升值超過了６％。
　　筆者預期２０１８年人民幣會繼續升值，但會比２０１７年溫和，升幅大約為３％，即美元兌人民幣到年底的預測為６﹒３０。

＊三大理由人民幣會在２０１８年升值＊

　　首先，人民銀行還是很擔憂資本流出的風險。２０１４年中至２０１６年底，中國的外匯儲備減少了四分之一。外匯儲備下跌的速度實在太驚人，這跟人民幣貶值有莫大關連。美元兌人民幣在這段時間貶值２３％。當人民幣在２０１７年開始升值，外匯儲備又從新上升。筆者相信，人民銀行不會再輕易讓人民幣貶值。
　　第二，隨著美元貶值，有些中國的企業已經發行了美元為單位的債券。受惠於人民幣升值，這些企業償還美元債務時，償還的人民幣金額相對較少，因此對中國企業有利，企業償還債務的風險將會略為降低。
　　第三，經常有人評論人民幣升值不利出口。這個說法已經由統計模型所否定。只要人民幣升值不是過快，對出口的影響只會很輕微，但是對出口企業的利潤會則會有負面影響。為什麼人民幣升值不怎麼影響出口呢？因為人民幣升值令進口價格便宜了，有不少的進口都是出口產品的零部件，這使人民幣升值令出口的生產成本降低。所以人民幣升值不一定就對出口有負面影響。出口增長比較受環球經濟帶動。而２０１８年的環球經濟增長都向好，出口增長應不成問題。
比較關心人民幣匯改的進程
　　除了銀行把定盤價逆周期因子設定為零外，人民幣匯率機制有機會在２０１８年進行改革嗎？先說一下把逆周期因子設定為零的影響：美元兌人民幣會更加貼近美元指數。美元指數是歐元、英鎊、日圓以及其他主要流通貨幣而組成。在美元指數裏，歐元、英鎊、日圓佔比大，所以通常歐元升值，美元指數會下跌，人民幣亦會升值。當美元兌人民幣更加貼近美元指數，就是人民幣的波幅會較受國際市場的影響，波幅加大的機會亦隨之增加。
　　那麼，人行需要把人民幣每天的雙向波幅限制由現在的正負２％進一步擴大嗎？其實人民幣已經很久沒有碰到每天限制的雙向波幅。基本上，擴大雙向波幅限制不會對人民幣匯率有實際的影響。如果擴大雙向波幅限制，市場會認為人民幣繼續進行改革。尤其是當人民幣在升值時擴大雙向波幅限制，市場可能會更依賴美元指數作為人民幣走勢的指標，令人民幣更波動。而習主席提醒中國官員，２０１８年要穩守防範系統性風險，所以筆者對擴大雙向波幅限制的看法比較保守。《ＩＮＧ銀行大中華經濟師　彭藹嬈》

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