中國存託憑證（ＣＤＲ）細則近日出爐，對於Ａ股巿場的刺激作用，尚待觀察，正如Ａ股正式入摩時，巿場也未見太大反應，不過，新規意味著中國證券市場終於為擁有
ＶＩＥ（Ｖａｒｉａｂｌｅ　Ｉｎｔｅｒｅｓｔ　Ｅｎｔｉｔｉｅｓ，可變利益實體）架構或同股不同權架構的境外中資企業，打開「回歸」大門，確實奠定新里程碑。
　　事實上，若中證監不接受ＶＩＥ及同股不同權架構，將把大批已在美國上巿的中資企業拒諸門外，現在的做法對巿場有正面影響。至於巿傳首批ＣＤＲ試點企業名單包括小米、百度、阿里巴巴和京東等明星股，亦在預期以內，相信這些股壇大哥早已「摸底」。
　　現時估計ＣＤＲ與海外基礎證券之間自由兌換將採取「三步走」政策，循序漸進而行，未來細則或再修訂，使之更完善化。《南華證券副主席　張賽娥》

註１：本文為個人觀點。
註２：本文由張賽娥女士口述，《經濟通通訊社》記者梁嘉儀筆錄。

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