15/01/2019 11:37

《匯海澤言-葉澤恆》2019年外匯市場預測(1)

  由於筆者早前事忙,故今日才是2019年首次與供稿。先祝各讀者工作順利,心想事成,身體健康。
  2019年來到,當然是時候與各位分析今年外匯及金油的看法。由於篇幅有限,故今次先分析對美元、人民幣及歐元的看法。下星期將會分析三大商品貨幣-澳元、紐元及加元。若時間許可,希望到時亦可分析油金走勢。至於為何獨欠英鎊,因為要留意香港時間周三凌晨的國會投票結果。
  美元方面,自從被總統特朗普三番四次批評加息的決定不正確後,加上正值美股出現連番急跌,與及多項經濟數據出現放緩(特別是製造業),結果聯儲局高層稍為轉向鴿派的貨幣政策。但美國經濟是否明顯及全面的放緩?相信大家心中有答案。但不可否認的是,自從失去眾議院控制權報,特朗普難以於未來兩年內再推出減稅或增加基建開支,去刺激經濟增長。況且,美國去年年底對中國進口貨幣徵收10%的關稅所帶來的影響,今年才會在物價方面反映。此外,利率上升對學生及汽車貸款。因此,預料美匯指數只會由高位逐步反覆回軟,但要留意歐元、英鎊及日圓匯價的走勢,對美匯指數帶來的影響。
  人民幣方面,中美貿易磨擦,加上持續去槓桿的措施,令內地經濟增長進一步放緩。惟內地官方及私人的製造業採購經理指數雙雙跌穿50水平,內地去年12月的出口按年增長更出現負數,與及美國未來加息速度可能減慢,將有利人行進一步放水。由於人行已經於本月初下調存款準備金率一個百分點,料未來仍有下調空間,有機會大約200點子左右,而且亦不排除降息的可能性。但是,寬鬆貨幣政策於今年來說似乎是輔助性質,擴張性財政政策(例如:減稅降費及增加基建開支)才是今年主題。
  至於歐元方面,歐洲央行仍未加息,歐元區內經濟已經出現明顯放緩。央行行長德拉吉於去年年底時表示,區內經濟增長有下行的情況,故央行需要維持超低息政策,但仍然決定停止買債。市場原先預期,歐洲央行可能最快於今年年中之後便會加息。但是經濟數據已經轉弱,加上歐豬國家與歐盟就預算案出現分歧,將影響區內經濟表現。至於歐洲央行今年會否加息,相信要看下半年的經濟表現。至於上半年表現,要看經濟發展及多國舉行的選舉結果。
《東亞銀行高級外匯市場策略師 葉澤恆》

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