環球金融市場波譎雲詭，年初中國內地及香港防疫政策放寬後，兩地股市大幅好轉，但歐美銀行危機在第一季末卻投下震撼彈，多間銀行相繼出事，有在職人士問筆者，現時是否要轉為持有更高比例之保證基金，才是上策？
　　今回銀行業危機由矽谷銀行引發，其後骨牌效應出現，另一間美國地區性銀行簽名銀行亦被接管，有關信心危機甚至溢出至歐洲銀行業，令到瑞信最終需要併入瑞銀，其額外一級資本(AT1)債券亦「報銷」，引起市場疑問:「究竟強積金有幾多資產投放至這些機構或受影響？」　
　　好消息是，積金局指出，強積金基金投資於瑞信發行的AT1債券佔比近乎零，因此對強積金成員沒有影響。但無論如何有關事件減低市場風險胃納，引起不少人希望了解更多具有防守性的基金，包括保證基金及保守基金。　
　
*保證基金設保證利率及保證條件*
　
　　保證基金其實主要投資於債券、股票或短期有息貨幣市場工具，其最大的特點是設有「回報保證」，不過現時市面上大部分保證基金的條款中，都要求投資者符合若干條件後，方能獲得保證的百分比，所以在職人士選擇保證基金時，須特別留意相關條款及細則。
　　以一間銀行強積金供應商的保證基金作例，其保證利率在每個財政年度開始時釐定，任何情況下均不會少於0%。由2022年7月1日至2023年6月30日為止的財政年度為例，保證基金的保證利率為年利率0.15%。
　　若果該年度的基金回報出現虧損，假設為負2%，在職人士在符合「保證條件」前提下，仍可享有年率0.15%；有關保證條件包括限期內資金不能轉移至另一成分基金或服務機構，否則保證就失效，在職人士須承受實際虧損(2%)。
　　當然，如果另一個情景是基金回報遠勝於保證利率，在轉換基金或服務機構時，則以實際回報為準，毋須理會「保證條件」。
　　然而，保證基金本身結構上要支付保證費予承保人，或影響基金回報表現。以上述保證基金截至今年2月底表現為例，其成立至今回報為-2.2%，過去10年為-8.3%，表現遠遜其他基金，包括股票及債券基金。
　
*貨幣基金防守性亦高*
　
　　事實上，要選擇具有防守性的基金，不一定選擇保證基金，其實也可以選擇保守基金(或稱為貨幣基金)。這些基金普遍投資於港元短期銀行存款及短期債券(平均投資期不可超過90日)，以獲取較平均銀行儲蓄存款利率相若的回報率為目標，特點是基金開支比率低及回報非常平穩。但亦需要留意，由於保守基金「慢慢慢收息」，回報有可能跑輸通脹，所以應小心衡量基金相對自身的投資目標是否過份保守。
　　最後，無論是保證基金或保守基金，風險較低的同時回報亦偏保守。強積金投資動輒幾十年，期間可能會轉工、置業，以及由未婚至結婚、生兒育女，直到退休，經歷多個不同的人生階段。在職人士必須定期檢討強積金投資，以確保它能配合不同階段的投資目標、心目中的資產分配，以及風險承受能力。應該多久檢討一次強積金投資組合？在一般情況下，理想的做法是每半年或一年檢討一次。如有需要，可以考慮調整一下自己的強積金投資組合。舉例說，當接近退休年齡，或可考慮轉為較保守的投資組合。
《環一財富管理有限公司產品分銷及策略部主管　黃煥儀》
　
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