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23/10/2019

【科創季結】首批新股「爆炒後陰跌」僅一股持續升 賺錢力沒改善

  去年舉行的首屆中國國際進口博覽會開幕式上,國家主席習近平一聲令下,科創板承載著改善A股公司質素的使命,應運而生。科創板在今年7月22日正式開鑼,其具備盈利要求寬鬆、註冊制及炒作空間大這三重優勢,在成立之初的確吸引到不少科技公司申請上市,部分公司實力屬行業領先水平,業務範圍包括海外。

 

  開板之初,新股普遍錄得倍升,賺錢能力極為吸睛,引眾人譁然。但三個月的「蜜月期」過去了,《經濟通通訊社》通過追蹤首批25隻上市科創板新股,發現僅有一股持續呈上升趨勢,絕大部分股份在上市首月創下最高位,然後迎接連綿的下行通道,以周二(22日)收市價計算,該等股票價格相較最高位,平均下跌了接近45%。

 

(CNS資料圖片)

 

南微醫學為首批賺錢王 仍輸創業板新股三隻松鼠

 

  首批25隻科創板新股,截至周二上市足足三個月,《經濟通通訊社》整合了該批股份的股價走勢,作為反映科創板賺錢能力的首份成績表。

 

  在開板當日,機構與散戶共同捧場,令25隻股份首日亮相悉數報捷,平均漲幅約140%,其中安集科技(滬:688019)升幅問鼎,全日飆高4倍,西部超導(滬:688122)、心脈醫療(滬:688016)、瀾起科技(滬:688008)亦大漲逾2倍。三個月後,該批股份毫不意外地無一破發,和發行價相比,平均季度漲幅為102.7%,意味著三個月內收益率有所收縮。

 

  該批新股中有23隻在上市首月內創下上市最高位,更有4隻新股的上市最高位是出現在上市首三日,之後便無以為繼,維持延綿下跌的行情,例如首日賺錢王--安集科技,在上市第一日曾創下243.2元(人民幣.下同)的歷史最高位,之後一路尋底,周二收市時股價剩餘117.7元,較最高位下跌了51.6%。綜合25隻上市新股的周二收市價和歷史最高位相比,平均跌幅達到44.6%。換言之,若創業板投資者沒有及時沽出新股套利,其帳面收益很大機會收縮了接近一半。

 

  以7月23日在深交所創業板上市的國林環保(深:300786)作比較,該股掛牌後連續錄得9個漲停後開板,其後股價經歷一輪激烈回調,8月中開始股價保持上下浮動,周二收市價報59.99元,較上市最高位下跌了29.4%,但仍較發行價高出了1.3倍;我們再以賺錢表現矚目、在7月12日在創業板上市的新股三隻松鼠(深:300783)作比較,該股掛牌後連續錄得11個漲停,小幅回調後再開啟上升通道,周二收市價報63.18元,較上市最高位下跌22.5%,較發行價則高出了3.3倍,完勝首批科創板新股。

 

  通過同期在創業板上市的股份作比較,可見科創板股份的賺錢能力並不特別顯著,只不過是科創板上市首五日不設漲跌幅限制,跳過了普通新股上市後連日漲停的程序。大浪淘沙後,股價表現究竟如何,還是要取決於公司定價水平和真正實力。

 

  南微醫學(滬:688029)為首批科創本上市新股奇葩,首日漲幅達110.7%,屬中規中矩,直至踏入10月股價愈升愈急,結果在本周一(21日)刷新了上市新高,周二收市價較發行價高出2.1倍,成為季度賺錢王。

 

先天環境致註冊制存缺陷 股票上市進度過慢

 

  科創板光芒漸弱,隱憂漸漸變得清晰可見:由於目前科創板公司數量太少,公司規模相對亦太小,上海證券交易所與中證指數公司無奈地延遲發布「科創板50指數」。截至目前,科創板內僅有34隻股票掛牌,至於國內的互聯網巨頭,還有手機大廠華為及小米(01810),至今都沒有在科創板上市的打算。

 

  由於可投資的股票實在太少,且投資門檻高謝絕普通散戶「攪局」,令科創板吸資能力並不理想。華夏基金、嘉實基金、匯添富基金旗下的科創主題基金周二發表成立以來首份季報,儘管第三季表現均跑贏業績基準,但若翻查三隻主題基金的十大重倉股,便會發現當中沒有一隻是科創板股票。

 

  儘管新板降低了盈利要求,甚至歡迎同股不同權公司上市,但卻始終無法逃過上市委的金睛火眼。科創板對企業上市管理採取註冊制,特點是要求上市公司充分披露信息以及審核工作的高度透明,需要良好的市場環境相配合,包括具阻嚇力的信息披露違規罰則和有效的市場監督,但以目前來看這一點仍有待改善。

 

  如何確保上市公司信息披露的真實、準確和完整,監管層暫時亦沒有更好的辦法,可以做的就是不斷收緊上市審核。若監管過於寬鬆,科創板則「泯然眾人矣」,和其他市場沒有分別,但正正是國家防止科創板成為垃圾股樂園,卻導致科創板欠缺投資空間。走到這一步,監管層要考慮的,應是如何大刀闊斧改革資本市場,而非一味開設新板迎合市場需求。

 

表列首批25隻科創板股份三個月以來表現

 

  科創板面世時萬眾期待,開鑼後個股升幅表現強勁,的確對市場帶來驚喜,但「蜜月期」過後,大多數新股面對的則是日復一日的下調,股價表現「泯然眾股矣」,反觀同期在深圳創業板上市的矚目新股三隻松鼠,賺錢能力更為標青。

 

 

撰文:楊英傑

#科創板#A股

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備註︰

報價延遲最少15分鐘,資料更新時間為 13/12/2019 17:59

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