很多人以為，位處美國曼克頓的華爾街是世界上的淘金地，讀金融或MBA的人，賺錢能力也是最強。但其實在長島的石溪大學旁邊，有一群科學家以頂尖的頭腦及一流的運算模型，管理著全世界最成功的對沖基金公司。當中，運作神秘的大獎章基金（Medallion）更據稱從1990年起未輸過錢，成立以來年度回報率高達40%，這間對沖基金的創辦人，便是數學奇才西蒙斯（Jim Simons）。

 

大獎章基金（Medallion）更據稱從1990年起未輸過錢，成立以來年度回報率高達40%。 (iStock圖片)

 

　　彭博富豪榜顯示，於1982年創立文藝復興科技基金（Renaissance Technologies）的西蒙斯，目前坐擁157億美元身家，是全球第61名最富有的人，與其他基金經理比較，排名僅處大鱷索羅斯（George Soros）之後。

 

大獎章基金回報驚人

 

　　事實上，西蒙斯的賺錢能力可說是無人能及：論歷史，文藝復興科技的成立日子較索羅斯的量子基金短；論規模，其資產管理規模為420億美元，亦遠低於達里奧（Ray Dalio）旗下Bridgewater的1,600億美元，但在28年間，文藝復興旗下的大獎章基金一共賺取了550億美元的收入，較兩名投資名宿更厲害。

 

　　大獎章基金費用貴得離譜，一般對冲基金收2%管理費及20%表現費，大獎章卻收5%管理費及44%表現費，但基金表現仍然驚人。據彭博統計，如果投資者在1988年起投資1,000美元於大獎章基金，至2016年可滾存至1,383萬美元；同期若投資股神巴菲特（Warren Buffett）的巴郡，價值就只是約5.2萬美元；同期的標普500指數，更只有6,600美元。該基金的抗跌力同樣絕佳，除了曾於1989年錄負回報，此後未嘗在任何年度蝕錢，難怪RenTec被稱之為世界上「最賺錢的機器」。可惜大獎章基金早已不予外人玩，不過公司兩隻對外開放的基金於去年的表現也不俗， RIEFI基金增長20.6%，RIDA基金則增長10.6%。

 

羅致世界項尖科學家

 

　　文藝復興科技由西蒙斯這名天才成立，說他是天才，一點也不為過。他於1958年從麻省理工大學畢業後，23歲時就取得柏克萊加州大學數學博士學位。隨後西蒙斯曾在多間一級大學任教數學；1974年，他與殿堂級的美籍華人數學家陳省身聯合創立著名的Chern-Simons理論而聲明大噪，後來更獲頒維布倫（Veblen）幾何學獎。

 

　　西蒙斯最後卻由學術界轉入投資界，但即使如此，他的做法亦跟華爾街截然不同，他從不聘請MBA出身的人，也不需要揀股聖手。相反，文藝復興科技堪稱「世界上最好的物理和數學系部門」，西蒙斯羅致的是數學家、統計學家、計算機科學家或物理學家，部分更像西蒙斯一樣，曾參與國防解密工作。該公司的300個員工之中有三分一擁有博士學位，聯席行政總裁Robert Mercer就是位運算語言學家，他在IBM工作時致力開發的語言運算，被視為Google Translate和蘋果Siri的前身。

 

基金運作如金融黑盒

 

　　西蒙斯跟一班科學家管理的大獎章基金，向來是華爾街的一個謎，彭博有文章就曾經以「金融市場上最黑的黑盒（Blackest Box）」來形容此基金的運作，皆因基金早於1993年已不接受外人資金，只是圍內員工的「共富」工具，並不需要向外人交代，不少員工便因而晉身億萬富翁之列；二來大獎章基金運用的是量化策略，靠的並非個人揀股眼光或執行能力，或是看好或看淡某類資產，而是世界首屆一指的數學運算模型，至於這些極度複雜的模型，何解能帶來如此高水平回報，恐怕即使西蒙斯想解釋，一般人也難以明白。

 

　　綜合各大歐美傳媒的研究，每年文藝復興科技進行的交易多達2,600萬至3,900萬宗，有些持倉時期更短至以秒計算，最長也只有約6個月。西蒙斯曾經以Extensive Farming （粗放式耕種，即在一大片農地耕種）來形容他的策略，指個別一棵小麥（資產）不一定很茁壯，但將一整片土地（多項資產）的小麥合起來，收成就會很可觀。相對之下，他指巴菲特實行的正是傳統的Intensive Farming（精耕細作），只在一定的範圍內種植，因此每一項收成都非常重要。

 

　　不論是股票、貨幣或商品、現貨或期貨，都是大獎章基金的買入對象，西蒙斯招攬回來的那班科學家，職責是蒐集極大量的數據、將之去蕪存菁，從而找出各個市場的規律或模式。有些規律看來比較大路，例如某資產的均值回歸或趨勢；有些則頗天馬行空，例如「晴天與股市上升的相關性」。總之，大獎章基金的目標是達至「波幅極低、回報溫和」，多年來也確是如此，其夏普比率 一直處於接近2%的高水平；至於最後回報如此耀眼，有報道指是因為基金利用極大槓桿，1元成本做17元生意，從而倍大回報。

 

積極行善資助學術界

 

　　年近80的西蒙斯於2010年退休，將公司轉交給Mercer和Peter Brown打理，自己則繼續擔任董事長。他是民主黨的支持者，於去年美國大選期間，向民主黨總統候選人希拉莉（Hillary Clinton）捐出1,100萬美元，並曾在CNBC上解釋︰「即使兩名候選人的預期回報相同，但特朗普（Donald Trump）所帶來的波動非常巨大。特朗普不是一個好的投資，他是一個狂人。」

 

　　多年來，他未曾完全離開學術界，2008年向石溪大學捐贈6,000萬美元，用以建立幾何學與物理研究中心，今年他又協辦華盛頓舉行的國家數學節。西蒙斯看到美國的數學老師薪酬水平不佳，導致有心教書的人愈來愈少，他在4月接受福布斯訪問時表示：「如果你擁有的數學知識足夠在高中教書，那你便已經能夠到Google、高盛或RenTec工作。」西蒙斯現與其他慈善者為紐約市內近千名教師提供津貼，佔當地公立學校數學及科學教師人數的10%。

 

轉載自《iMONEY智富雜誌》