《一周攻略》上周本欄才提到，全球央行若收緊，港股難獨善其身，幸好，剛過去一周，大家等待中的耶倫講話，沒有令大家太驚嚇，反而被外界解讀為略為偏鴿，如此一來，全球金融市場舒一口氣之餘，港股亦自然受惠，連升五天，重返２６０００水平，站穩陣腳。　＊各板塊皆發力，港股氣氛熱鬧＊　　　一時之間，大家似乎完全忘記了，才不過一個多星期前，在２５２００邊緣勉強得到支持，幾乎又要猜想，是不是先下試２５０００或更低位置，才有更明顯的買盤承接。豈料轉眼間，一星期過去，完全不同景象，各個板塊皆有發力，不再是由騰訊（００７００）單天保至尊，甚至不只是其他少數幾隻大藍籌，例如平保（０２３１８）或匯控（００００５）等給力，而是輪流炒作，板塊輪動式的發力，一整天的內銀，另一天是內房，好不熱鬧。　　面對如斯環境，投資者自然可客氣看清，港股依然是兩股力量的牽引，全球資產流向，由央行政策帶動，當年的量寬，之後的退市，後來的加息，再如今談縮表，又或者偶然的輕鬆處理，都有著相當明顯的影響，不可不留意。　＊早年大型上落，今年起追落後＊　　　的確，只消外圍沒那麼緊張，立馬就有反彈的動力。尤其港股，在過去幾年，當美股漲翻天之際，其實恆指來來去去，都在幾千點之間，震盪徘徊，所謂大型上落市，幾乎成為了大家的共識。　　換言之，投資者很聰明地，當日沒有在港股折騰，而是憧憬，當量寬奏效，全球經濟由金融海嘯的陰影走出來，之後慢慢回復正常，最終反映現實，央行的貨幣政策亦必須回復正常，資金最終必然由債市流出來，重投股市的懷抱，只不過一開始的時候，當然是選擇性的去做，先買美股的品牌企業，尤其科網類，志在其增長空間可堪想像。如此一來，到真的開始逐步落實收緊貨幣政策，反而是好消息出貨，之前提早入市於美股的，如今便有獲利回吐的誘因和空間了。　＊無論北水外資，只看估值便宜＊　　　如今當美聯儲可能提速收緊，過去一季，美股科網板塊有獲利回吐，資金部分轉戰歐股，豈是偶然？同樣地，今年上半年，港股有好表現，大異於往年，又豈是偶然？追落後的情況，只看估值，不一定是北水，也不一定是外資，只要基本條件符合，遲早會出現。　　當然，在今年上半年已經加息兩次，而外界早前擔心，既要在年底多加一次，而９月份可能又有縮表，效果如何，到時才知道，但方向很清楚，央行有計劃撤退，可不是說笑，反正已經給予幾年的心理準備，充分的期望管理，如今總得有所行動，則即使長遠而言資金由債轉戰股，但短期而言，不同的投資組合重新整理，難免有所震盪，尤其可以留意到，美股和美債此前一起有資金流出，而外界一向以為的避險資產，包括黃金和日圓，兩者都有跌價，即可見一斑。　＊加息周期早段，股市最是旺場＊　　　無論如何，大方向是樂觀的，港股中短線而言，既然在估值層面上甚為便宜，自有炒落後之機，而長遠亦受惠全球貨幣政策回復正常，投資者由債市轉戰股市，大家又不應因為近一周升得急而卻步。事實上，在正常的年代，加息周期的早段，反而是股市最旺場的一段升勢，可不要輕易錯過，只有當加息周期尾聲，才有最後一根蘆葦的壓力之擔憂。　　短線部署上，一萬年太久，只爭朝夕，近幾日所見，板塊輪動，無定向風，但當日的氣勢極盛，只適宜當日事，當日了斷，不要拖個明天後天才好，甚至當天上午完成，下午再來，都可以，盡量收窄戰線，在當日最旺的一個板塊押注，收盤前即使不完全平掉倉位，才應大部分轉為中性，方便翌日再有別的方向出現時，不會受到此前的部署牽連。　＊長揸各行業龍頭，分段買盈富＊　　　當然，以上是短線走位，但對於絕大多數投資者而言，沒有必要寸土必爭，反而可以好整以暇，後發先至，應該分段買入，只要大趨勢是向上，主力的大藍籌，每個板塊挑一支龍頭個股去長坐，效果可能遠勝炒出炒入。比較明顯的選擇包括科網的騰訊（００７００），國際金融有匯控（００００５），內地金融方面，保險股首選平保（０２３１８），內銀揀建行（００９３９），全球化綜合企業有長和（００００１），全球公用類別有長建（０１０３８），本地收租房託類首選是領展（００８２３），內房揀中國海外（００６８８），人民幣國際化概念有中銀香港（０２３８８），港股互聯互通概念有港交所（００３８８），澳門概念有銀河娛樂（０００２７），航空業有國泰（００２９３），各擅勝場！　　短期而言，未必一步到位，但往上走的機會，明顯大於往下走，即使沒有太多想法，單純分段買入盈富（０２８００），都是可取之選。《經濟通通訊社特約分析師　周進略》（本欄逢周一刊出）

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