《牛熊志選》恆指過去一周先升後跌，上周一（２７日）及周五（３１日）分別留下了上升缺口和下跌缺口，全周升幅收窄僅兩百餘點，月線轉升落空，為連續第四個月收跌。恆指上周初反彈趨勢一度振奮人心，但終未能守穩５０日線，周五裂口低開３６６點，跌落多條短期均線下方，走勢再度轉弱。恆指牛熊證資金流方面，截至上周四（３０日）的過去５個交易日，恆指牛證合共錄得約５２５０萬港元資金淨流出，不過後半周大市急跌，資金已轉向流入牛證博反彈。恆指熊證方面，期內則持續為資金淨流入格局，合共約２﹒６２億港元。街貨分布方面，至上周四，恆指牛證在收回價２７５００點至２７９５０點之間，累計相當約２０７０張期指合約。恆指熊證街貨比例上升至６３％，主要分布在收回價２８５００點至２８９００點之間，相當約２８９０張期指合約。　　根據法興交易員表示，上周場外期權市場的引伸波幅普遍上升，恆生指數３個月場外期權的引伸波幅上升０﹒７個波幅點至１７﹒３％，國企指數的３個月場外期權的引伸波幅上升０﹒５個波幅點至１９﹒４％。至於３個月期股份場外期權方面，匯豐的引伸波幅上升０﹒２個波幅點至１５﹒５％；港交所的引伸波幅上升０﹒９個波幅點至２１﹒０％；騰訊的引伸波幅上升１﹒９個波幅點至２７﹒１％；中移動的引伸波幅下跌０﹒３個波幅點至１６﹒８％；平保的引伸波幅上升１﹒２個波幅點至２２﹒７％；國壽的引伸波幅上升１﹒２個波幅點至２１﹒９％；建行的引伸波幅下跌０﹒５個波幅點至２１％；工行的引伸波幅下跌０﹒８個波幅點至２０﹒９％；中石油的引伸波幅上升０﹒３個波幅點至２６﹒８％；中海油的引伸波幅下跌０﹒５個波幅點至２６﹒５％；Ａ中的引伸波幅下跌０﹒４個波幅點至２２﹒７％。　　個股方面，上周不少資金入市做空或對沖，騰訊相關認沽證及熊證分別錄得約２２２０萬及２６８０萬元資金淨流入，相關認沽證條款方面，較多投資者留意行使價約介乎２９５至３２８港元之間的中長期貼價及價外條款，實際槓桿約６倍至７倍；熊證方面，資金主要留意收回價３６９至３７５港元之間的較價內條款，收回距離約８％至１０％，槓桿約８倍至１０倍。技術上，騰訊股價上周五裂口下跌，一口氣跌至３４０元附近，短線或有機會進一步考驗８月中低位約３２０元附近，應作好兩手準備。如看淡騰訊可留意認沽證２４７５７，行使價３３９﹒７３元，今年１２月尾到期，實際槓桿約７﹒７倍。《法興證券上市產品銷售部主管　陳其志》　＊　筆者及其聯繫人士持有匯豐之財務權益註：本結構性產品並無抵押品。如發行人或擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回應收款項。結構性產品之價格可升可跌，投資者或損失全部投資。過往表現並不預示未來表現。投資前應了解產品風險並諮詢專業意見，及細閱上市文件內全部詳情。

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