《ＥＴＦ导航》美国总统大选最后一场辩论结束，火药味什浓。相信世界各地投资者都很想
知道，这次极具争议的大选结果，会对投资市场以至他们的投资组合有何影响。
　　根据领航对过去数１０年数据的研究，总统大选通常不会对市场表现造成长期的影响。投资
者有所顾虑是可以理解，原因是候选人的政策立场大相迳庭，而选民对各种政见作出激烈争辩。
不过，投资者应注重长线投资，而不应受当前的政治主张左右。
　
＊大选后不久波动性回复正常＊
　
　　无可否认，大选会对市场带来短期影响，在总统大选年间，股市的波动性往往会急升。然而
，市场不喜欢不确定性，总统大选为市场增添额外的变数，但波动性通常在大选日后不久便减退
，当市场消化了有关消息后，波动性便会回复至较为正常的水平。
　　领航对自１８５３年的数据进行研究，结果发现无论白宫由哪个政党执政，股票市场的回报
差不多都一样。考虑到波动性的因素，在民主党或共和党执政期间，股市回报几乎没有分别。因
此，这为投资者提供另一个理由，在考虑投资组合时应专注于更具意义的因素，例如分散投资及
控制成本等。
　　对于固定收益投资而言，总统大选对债券市场的影响同样轻微，因为主导债市表现的因素是
联储局。我们的研究显示，联储局在最近数届总统大选年均什为活跃，有加息也有减息。因此，
与非大选年相比，联储局的举措其实分别不大。
　
＊估值为后市关键因素＊
　
　　姑勿论大选结果如何，投资者应紧记，有很多因素会影响市场行为。当中最重要的是市场估
值，其他因素包括全球化、科技、人口结构因素、联储局及经济，以及意料之外的事件如战争及
天灾等。
　　共和党的福特在１９７４年至１９７７年担任总统期间，标普５００指数录得历年以来相对
强劲的涨幅，主要由于１９７０年代初出现的熊市在福特就任后不久便告结束，当时股票的估值
相当吸引。
　
＊投资者宜专注于恒久不变的原则＊
　
　　由于２０１６年的竞选活动让部分人士感到意外，投资者可能担心这会为市场增添更多不明
朗因素。我们提醒投资者，从现时的情况来看不一定表示大选后市场会更为波动。
　　投资者应继续注重以下恒久不变的原则，当中涉及的是投资者可以控制的因素，而不是对有
关２０１６年大选的新闻消息作出任何过敏的反应：

　　．　制定清晰的投资目标；
　　．　确保投资组合适度分散投资于不同的资产类别及地区；
　　．　尽量降低投资成本；
　　．　采取长远的投资观点。
　
　　美国大选结果对市场具有一定的意义，然而，最终能否令投资者取得成功，关键不在于市场
短期的变动，而是影响市场未来表现的大环境趋势。《领航亚洲区董事总经理　彭雪莉》