《ETF动向》2019年3月22号,美国三大股指全线跳水,而当日欧洲主要经济体股
市也是齐齐大跌。而产生这一切的源头就来自于美国3月期与10年期国债收益率曲线出现自
2007年以来的首次倒挂!
美联储最近这一轮加息周期,是从2015年12月开始的,期间美联储一共加息了九次。
分别是在2015年12月加息一次,2016年加息一次,2017年加息三次,2018年
加息四次。最终使联邦基金利率上调至目前的2﹒25%-2﹒5%。
另外,我们可以观察到,美联储最近一次加息是在2018年12月20号,而早在该次加
息之前,美联储就在逐步向市场释放2019年放缓加息步骤的预期。恰好在2018年12月
3号,发生了美债收益率倒挂现象。同样的,就在3月21号北京时间淩晨两点美联储公布利率
决议并将今年加息次数的预期缩减至零这一事件发生后次日,美国债收益率曲线再度出现倒挂现
象!理论上,当经济进入衰退期时,美联储就会降息来释放流动性,从而达到刺激经济增长的作
用;而一旦经济体进入复苏期,为防止通胀情况的出现,美联储往往又会启动加息周期收缩流动
性。但资本市场的表现可能却刚刚相反,加息周期往往伴随着牛市;降息周期反而往往伴随着股
市的不景气。
美国最近重要经济数据不乐观及美联储不再加息;市场从此点看出美国对未来经济状况并不
乐观,从而国债收益率曲线开始下滑并产生倒挂现象。
如果美股之后下跌,亚太股市和欧洲股市也可能受累!真正要化危为机,靠的是采取了何种
对冲风险的策略。现在市面上有一些(本地指数)反向产品且交易方式极为简单,就像股票一样
在香港交易时段自由买卖,可视为一种工具来对冲股市下跌的风险。
《三星资产运用(香港)ETF业务销售总管 萧晓婷》