《ＥＴＦ解码》新冠疫情冲击全球经济，中国成为唯一录得增长的主要经济体。随着新冠疫
苗的推出和接种，各国将陆续重启经济，中国或有望于年内继续领先环球经济复苏步伐，投资者
似乎都已在密切注意与投资中国经济有关的选择。我们今次将阐述从交易所买卖基金（ＥＴＦ）
市场上观察到的相关趋势，探讨投资中国主题的相关工具。

＊主题式ＥＴＦ渐成市场焦点＊

　　投资者愈来愈重视新兴行业，当中所谓的「颠覆性行业」在一些投资组合中的权重日益增加
，特别是科技相关和可持续发展两大主题产品。在延续去年的趋势下，中国主题式ＥＴＦ今年或
许将会继续吸引资金流入。尽管年内环球市场的重心一般因风险胃纳降低，由增长型股票逐步转
向价值型股票，但在ＥＴＦ市场上，数据显示，主题式ＥＴＦ仍较追踪大市表现的ＥＴＦ受追捧
，２０２１年首季录得五大净流入的香港上市中国ＥＴＦ均为主题式ＥＴＦ，期内净流入总额逾
５８亿港元。此外，中国主题ＥＴＦ的平均每日成交额，在今年三月初大市较为波动时明显增加
，以当月首周为例，其成交额占香港ＥＴＦ市场总成交额的２５％，反映部分投资者运用
ＥＴＦ应对中国新经济主题的投资。

＊中国债市概览＊

　　作为全球第二大债券市场（以债券市场余额计），中国债市持续受到部分投资者青睐。截至
今年一月，境外机构投资者连续增持中国债券２６个月，一月底时海外机构债券托管面额逾３万
亿元人民币。相对于发达市场主权债而言，中国国债的收益率表面看来较为吸引－十年期中国国
债的孳息率约为３﹒２２％，而美国十年期国债的孳息率约为１﹒６９％－相信这是资金流入中
国国债的其中一个原因。
　　除了利率较高，中国国债同时具有其他吸引力，例如相对稳定的人民币汇率、先后获多家国
际指数纳入，以及与其他国家政府债券的相关性相对较低。投资者若透过ＥＴＦ投资中国主权债
市场，或有助提高收益或分散投资组合风险。目前本港共有１６支定息及货币ＥＴＦ，包括两支
于四月中新上市产品。受该两支新产品上市带动，本港定息及货币ＥＴＦ平均每日成交额于今年
４月１２日当周，按周上升了３００％至１６００万港元。

＊投资成本不容忽视＊

　　值得一提，在投资者构建多元化的中国投资组合时，往往容易忽略投资成本，但其实ＥＴＦ
的收费是重要的考虑因素。香港作为ＥＴＦ投资中心，致力提供多元化ＥＴＦ产品，当中包括一
支最大离岸Ａ股ＥＴＦ，其管理费最近进一步下调至成为中国Ａ５０ＥＴＦ中最低的其中之一。
ＥＴＦ可让投资者以较低成本投资中国市场，但请注意，ＥＴＦ与其他投资产品一样涉及风险，
无法保证获利。投资者在作出任何投资决定之前，都应先清楚了解ＥＴＦ的投资风险。如欲了解
更多，请浏览香港交易所网站。《香港交易所交易所买卖产品主管　罗博仁》