《ＥＴＦ解码》随着内地今年初重新开放，中国经济复苏前景明朗化，亦为中国Ａ股市场加
添催化剂，促使外国投资者加快重新配置中国市场的步伐。
　　今年截至２月２４日，外资透过沪深港通北向交易净买入Ａ股的规模上升至超过１，５３０
亿元人民币，较２０２２年全年净流入（约９００亿元人民币）明显大幅上升。在香港ＥＴＦ市
场，透过沪深港通北向交易的ＥＴＦ成交额亦持续强劲，年初至２月２４日，平均每日成交额达
到２﹒４亿元人民币，较去年７月４日纳入后首六个月达６６７０万元人民币的平均每日成交额
上升逾两倍；单日成交额更于１月１７日创下新高，达５﹒３亿元人民币。
　
＊资金显着流入，聚焦中国股票ＥＴＦ＊
　
　　随着投资者重新审视中国市场，市场对追踪中国主要指数ＥＴＦ的需求越见殷切。投资于紧
贴中国大市表现的股票指数的香港上市ＥＴＦ，于１月份录得净流入４３﹒２亿元（港元．下同
），其中，以富时中国Ａ５０指数及沪深３００指数为基准的ＥＴＦ净流入规模最大，分别为
１８﹒４亿元及１６﹒４亿元。
　　部分中国主题式ＥＴＦ亦备受青睐，以恒生科技指数为基准的ＥＴＦ（不包括杠杆及反向产
品）于１月份录得净流入４﹒１亿元，而一支以中国消费为主题的ＥＴＦ亦录得净流入９７０６
万元。整体而言，中国股票ＥＴＦ在１月份的平均每日成交额达到４９﹒５亿元，按月上升
３６％。
　
＊香港作为亚洲ＥＴＦ中心，具多项优势＊
　
　　香港市场不但是「连接中国与世界」的桥梁，在ＥＴＦ投资方面亦有相当优势，例如低税、
具效益的价格发现（ｐｒｉｃｅ　ｄｉｓｃｏｖｅｒｙ）、多元的产品选择，以及较低的交易成
本。以下逐一解说：
首先，投资者买卖香港上市ＥＴＦ时，相关股息及利息收入毋须缴纳预扣税。相反，美国上市
ＥＴＦ的股息税率则高达３０％。根据香港交易所的《香港投资者ＥＴＦ税务报告》，香港投资
者透过香港上市ＥＴＦ投资ＭＳＣＩ中国指数，其税后股息收入可较投资同类美国上市ＥＴＦ多
出大概２７％＊。
　　此外，香港上市ＥＴＦ于亚洲时区交易，覆盖中国市场的交易时段。因此，在香港上市的中
国相关ＥＴＦ之溢价／折让普遍低于投资中国市场的美国上市ＥＴＦ。
　　就产品选择而言，香港ＥＴＦ市场提供多元化的Ａ股产品，涵盖的主题包括机械人、人工智
能、电子商贸、「环境、社会及管治」（ＥＳＧ）等。自去年７月ＥＴＦ获纳入沪深港通后，境
外投资者更可透过香港投资中国市场的独特机遇，目前北向合资格ＥＴＦ共有９７支（截至
２０２３年２月２４日），涵盖国企改革、国防、媒体、医药及稀土等独特主题。
　　最后，香港上市ＥＴＦ的二手市场交易印花税自２０１５年起获得豁免，可助投资者节省交
易成本。目前，在香港上市的中国相关ＥＴＦ逾５０支，浏览香港交易所网站
ｗｗｗ﹒ｈｋｅｘ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ／ＥＴＦ，把握中国经济复苏带来的新机遇。
《香港交易所证券产品发展联席主管　罗博仁》
　
＊资料来源：香港投资者ＥＴＦ税务报告，２０２３年２月
　
＊《经济通》所刊的署名及／或不署名文章，相关内容属作者个人意见，并不代表《经济通》立
场，《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。