《金石为开》美国朝鲜口水仗的硝烟散去，但上周市场仍不平静。特朗普政府人事问题不断
，ＦＯＭＣ会议纪要意外出现分歧及西班牙发生恐怖袭击，都给市场带来了不小的冲击。美股回
吐周初升幅，连续第二周收低；黄金上蹿下跳，全周累跌０﹒２％。
　
＊特朗普内阁的不稳定性＊
　
　　上周初由于美朝局势缓和，投资者情绪趋稳，风险资产企稳回升，黄金显着回落。随后美联
储公布的７月会议纪要打破了市场平静。纪要显示，ＦＯＭＣ对今年的加息路径存在严重分歧。
一些官员认为当前的通胀水平不足以支持加息，什至认为通胀风险可能偏下行，建议美联储再多
些耐心。而偏「鹰」派的官员则担心市场或出现过热，过高的风险资产价格也可能推动通胀急速
上冲。投资者此前并未预计到美联储内部分歧如此之大，１２月加息概率因此骤降１０％。
　　此外，特朗普内阁的不稳定性加剧，尤其是总统经济顾问科恩传出辞职谣言令市场信心动摇
。主张贸易保护主义的白宫首席策略师班农被逼离职，一度提振美股，但最终亦未能阻止市场下
跌。美联储内部「鸽」派声音再起以及美国政局的混乱，均有利于金价在短期内继续维持高位。
　
＊本周留意Ｊａｃｋｓｏｎ　Ｈｏｌｅ年会＊
　
　　８月２４－２６日的Ｊａｃｋｓｏｎ　Ｈｏｌｅ央行年会是本周最为重大的风险事件，美联
储主席耶伦及欧央行行长德拉吉均会发表演讲。美国货币政策方向是一大看点，耶伦可能会释放
「缩表」的进一步暗示；同时，由于市场及ＦＯＭＣ都对１２月加息看法不一，耶伦的态度愈显
重要。另一方面，欧洲近期对强欧元颇有微词，德拉吉试图弱化欧元升值预期也不足为奇。而这
可能有助美元指数从低位反弹，从而压黄金。
　　技术面看，金价仍处在试顶格局中。保利加通道中轨继续上行，提供短线支撑。不过
ＭＡＣＤ上行动能柱重新增长的力度有限，仍有死亡交叉的危险，且ＲＳＩ稍微上扬便接近超买
水平，令金价在１３００美元关前止步。预计本周金价以震荡整理为主，谨慎看好。
《六福金融分析师　黄威》