《金石为开》由于英国「硬脱欧」的风险降低，上周欧系货币由低位反弹，导致美元指数呈
冲高回落态势。不过，考虑到中美贸易关係出现进展，市场避险情绪减弱，美元回软并未对黄金
产生明显提振。在降息预期未进一步升温的情况下，金价缺乏上升动力，全周反覆下跌１﹒１％
。

＊英国「硬脱欧」风险下降＊
　
　　英国「脱欧」问题突然在上周柳暗花明。英国首相约翰逊与爱尔兰总理瓦拉德卡的非公开谈
话似乎效果良好。会谈之后两位领导人发表联合声明，称他们发现可能找到一条通往「脱欧」协
议的道路。英国「脱欧」僵局有可能出现化解机会，欧盟同意未来几日与其进行密集式谈判，寻
求在１０月底之前达成「脱欧」协议。上周英镑飙涨２﹒５％，其余欧系货币亦由低位回升，导
致美元指数连续两周回吐。
　　不过，美元回软并未给黄金带来太多提振。实际上黄金在７月至８月中旬的升势中，与美元
的负相关性并不强，主要推动力来自货币宽松预期及避险需求。而英国「硬脱欧」风险下降实则
削弱了避险情绪。另一方面，中美双方结束此轮会谈后，特朗普表示双方在口头上已达成初步协
议。其中涉及中国购买价值４００亿美元至５００亿美元的美国农产品，美国则会暂停实施原定
于本周的提升关税计划。协议仍需要数周时间制定，双方可能在１１月签署。虽然这只能算作一
份「停战协议」，但至少释放出中美关係改善的信号，无疑利好短线风险情绪。

＊黄金１４６０美元有支撑＊
　
　　至于货币政策方面，上周美联储多位官员发表了讲话，反映出内部分歧巨大。值得留意的是
美联储将自１０月中旬起每月购入６００亿美元国库债券，以重建资产负债表。在９月数据偏软
的情况下，鲍威尔态度略有软化。但整体而言，市场对１０月的降息预期较一周之前没有显着变
化，因此对黄金的推动十分有限。
　　降息预期反反覆覆，已经难以支持黄金再度大幅上涨，而避险需求的削弱开始令金价承压。
目前金价仍围绕保历加通道中轨１５００美元窄幅震荡，ＭＡＣＤ快慢线交缠，仍难以形成有效
金叉；ＲＳＩ在５０附近徘徊输入后无功而返，正掉头向下。预计黄金短线仍以上落市为主，前
低１４６０美元料有支撑。美股将进入业绩期，本周需密切留意重磅股的盈利表现。英国「脱欧
」谈判、中美贸易协定方面的消息以及美国９月零售销售数据亦需关注。
《六福金融分析师　黄威》