《金石为开》美国４月份通胀资料加速增长，超出市场预期，引发了上周市场波动。美债息
率再度出现上行风险，叠加美元反弹对短线金价造成压力。不过美联储仍极力淡化通胀风险，同
时美国４月零售资料意外逊于预期，令债息及美元再度回软。黄金随后反弹创下阶段性新高，全
周累计上升０﹒３％。
　
　　美国４月整体ＣＰＩ同比大增４﹒２％，增速创２００８年９月以来新高，高于预期的
３﹒６％；４月核心ＣＰＩ同比亦增长３％，创１９９６年１月以来最大增幅，高于预期的
２﹒３％。此外，美国４月ＰＰＩ同比亦大增６﹒２％，创该机构自２０１０年开始跟踪资料以
来的最大涨幅，高于市场预期的５﹒８％。推动４月份美国ＰＰＩ上涨的主要因素，钢铁产品价
格的分项指标跳涨了１８﹒４％。
　
　　因经济重启快速推升需求，但供给端产能受限，短期内通胀正快速升温，引起市场对流动性
收紧的担忧。上周１０年期美债收益率一度升至１﹒７％之上，导致美股及黄金均出现急挫。不
过４月美国零售销售则未见增长，剔除汽车的零售销售环比什至下滑０﹒８％，远逊市场预期。
考虑到４月非农资料也增长乏力，加上美联储一再声称通胀上行只是暂时的，市场情绪最终有所
好转。债息及美元指数陆续回落，金价受到提振创出阶段性新高。
　
　　４月份资料表现的差异令市场短线分歧加大，金价后市取决于通胀及债息的相对上行速度。
预计未来数月通胀将维持较高速增长，惟就业市场尚未完全恢复以及原材料供求失衡的暂时性可
能令美联储维持鸽派态度，从而抑制息率上升势头，综合而言仍对黄金有利。
　
　　走势上看，金价中线维持震荡上行势头，不过短线超买压力正在增大。显现出上行遇阻的迹
象。ＲＳＩ升近超买水准后回吐压力增加，１８５０美元附近确实有明显阻力。投资者需留意会
否出现顶背离迹象，若ＲＳＩ反复回落，则建议逢高减磅获利。本周重点关注美联储会议纪要、
欧元区一季度ＧＤＰ修正值及５月制造业ＰＭＩ初值。《六福金融分析师　黄威》