《金石为开》上周美国公布的５月ＡＤＰ数据大超预期，但５月非农增长不尽人意，最终令
美元指数冲高回落，债息也降至近一个月低位水平。黄金走势有惊无险，周五（４日）收复了大
部分失地，全周累计小幅下跌０﹒６％。不过短期内通胀压力颇大，市场对美联储缩减ＱＥ的预
期仍会制约金价上行。
　
　　美国５月ＡＤＰ就业人数增长９７﹒８０万，远超预期的６５万，增幅创去年６月以来新高
。最近一周初请失业金人数降至３８﹒５万，低于预期的３９﹒３万，也是该数据一年多以来首
次跌破４０万美元大关。市场对货币政策收紧的忧虑一度上升，随后被周五公布的非农报告扭转
。美国劳工部资料显示，５月非农就业人口增加５５﹒９万，再度低于预期的６７﹒５万；且４
月份数据也仅小幅上修至２７﹒８万。虽然薪资增长录得２％，明显高于预期的１﹒６％，但整
体而言，美联储短期内调整货币政策的紧逼性依然不高。这限制了美元及美债息率的上行，并对
金价产生支撑。
　
　　不过超预期的通胀数据仍是市场的一大忧虑。而且平均工资已连续两个月录得不俗增长，可
能会对后续通胀带来更多的上行动能。美联储提及缩减购债的频率也确实在增加。除了达拉斯联
储主席卡普兰坚持对调整ＱＥ宜早不宜迟的态度之外，上周纽约联储主席威廉姆斯曾表示，官员
们讨论未来选项是有道理的。缩减购债的利剑高悬，始终对黄金是重大威胁。
　
　　走势上看，金价已经开始掉头回落，上周五的反弹尚不足以扭转这一势头。日线ＭＡＣＤ形
成死叉，ＲＳＩ从超买区域急挫，回落至６０一线。投资者宜趁反弹平多仓获利，一旦后市指标
进一步转淡，则宜顺势由多转空。
　
　　本周重点关注欧央行利率决议及美国５月核心通胀数据。《六福金融分析师　黄威》