《金石为开》过去一周美国公布的经济数据表现分化，６月份核心通胀及零售销售均超出预
期，但最新的消费者信心指数大幅下滑，全球新增新冠病例继续反弹也引发了更多对于经济的担
忧。美联储主席鲍威尔在国会的证词再度释放了鸽派信号，一定程度上安抚了市场情绪。整体上
各类资产表现波动，收益率曲线进一步平坦化，黄金冲高回落，全周累计微升０﹒２％。
　
　　美国６月份核心通胀率录得４﹒５％，再次超出市场预期的４％，创下近３０年新高。６月
美国零售销售也意外录得０﹒６％的同比增长，市场原本预期下滑０﹒４％。同时零售的超预期
回升也将增加下游通胀压力，进而令投资者担心货币政策收缩风险。不过美联储暂时仍维持鸽派
姿态。上周三鲍威尔出席美国国会众议院金融服务委员会的半年度听证，重申近期通胀飙升只是
暂时现象，距离美联储收紧超量宽松货币政策还有很长的路要走。他承认美联储已经开始讨论缩
减购债的事宜，但没有得出任何结论；在收紧政策之前，美联储会给出大量提前预警。
　
　　美联储的鸽派态度不无道理。上周公布的中国二季度ＧＤＰ增长略逊预期，今年制造业
ＰＭＩ也呈现偏弱势头，很可能意味着经济复苏的短周期即将见顶。由于中国经济重启的进程领
先全球，这对于其他国家而言可能是一个警示。而且近一个月Ｄｅｌｔａ变异毒株导致新冠疫情
重燃，经济下行风险进一步增加。因此货币政策快速收紧的可能性相应正在降低。上周美债长端
利率继续下降，收益率曲线更趋平坦化，有利黄金延续升势。
　
　　走势上看，黄金周线站稳保历加通道中轨，日线则暂时受到通道上轨的限制。目前金价的回
吐幅度仍属正常，随着中轨的上移，预计１８００美元一线的支撑将得到增强。美元指数在９３
附近遇阻，ＲＳＩ呈现顶背离态势，后市若掉头回落，可进一步缓解金价压力。
　
　　本周重点关注欧央行利率决议及欧洲７月制造业ＰＭＩ初值。《六福金融分析师　黄威》
　
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