《套期保值》港股昨天（２７日）上演高台跳水，跌１１３０点，收报２６１９２点，创下
今年的低位，两个交易日急跌了１５３１点。长话短说，投资者一定最想知港股还会再下跌吗？
是时候可以「沟货」或博反弹吗？首先要了解什么因素导致港股特别弱。美股屡创新高，中港股
市背道而驰，主要原因是内地加强整改，美国则监管宽松、大水猛灌。
　　相信投资者都清楚内地近期政策，对教育、互联网、地产、外卖平台等加强监管力度，导致
股市显着调整。有一些投资者不满内地监管政策打击到企业股价，令股民亏损。然而，作为负责
任的政府，笔者认为不能只顾投资者在股市「搵钱」，而忽略了管治责任，更何况在西方国家长
期压制中方发展崛起之制，内地政策更加要自我保护、自强不息。
　　简单而言，美国在２００８年金融海啸后，不断滥发钞票、极低利率，导致热钱不断推高资
产价格，虽然美国债台高筑，财政赤字高达２８万亿美元，但是全球现在仍以美元为主要货币，
导致美国继续可以发钞还债。相反，内地政府为了防范金融资产不理性地膨胀，造成泡沫，除了
不跟美国搞大水猛灌之外，更要整顿垄断企业，达致公平合理竞争环境、加强监管条例，长远而
言，反而更加吸引外资。
　　诚言，中港股市近期显着下跌，主要因为投资者担心内地监管政策不断，避险意欲升温，但
要明白内地监管机构不是要扼杀企业发展，而是要制造更公平的环境，小微企业也有发展空间。
当然短期镇痛在所难免，但是很多股票价值已跌至合理水平，投资者不要慌乱短期利淡，已忘记
长远利好。恒指超卖，短期可反弹。《信诚证券投资服务董事　萧猷华》
　
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