10/08/2021 09:58

《套期保值-萧猷华》金价闪崩,因日本有大型基金沽售

  《套期保值》现货金昨天(9日)大跌,来得突然,昨日早上7时前短短几分钟,突如其来
的数亿美元沽售黄金,金价裂口低开40美元至1722美元,瞬间再跳水式下跌,跌穿
1700美元,低见1677美元,由于亚洲交易时段尚未完全开启,在成交薄弱环境下,市场
根本没有能力承受大量的沽盘,导致金价跳水式下跌。从上周五(6日)前的收市价计,两个交
易日累计暴跌100美元。今早(10日)亚洲交易时段金价回稳,在1745美元徘徊。

  金价下跌其中一个原因是部分日本大型基金做了大量调仓活动,一边沽售黄金,一边买入收
益率回升的美债,由于近期日本10年期国债收益率跌近零,所以他们必须进行利差套利交易。

  与此同时,金价亦是延续上周五跌势,美国7月就业数据好转是触发黄金下跌药引,7月非
农新增职位增加94﹒3万份,失业率跌至5﹒4%,平均时薪上升4%,市场反应预期美国联
储局提前收紧货币政策。此外,金价跌破1750美元后,亦触发大量止蚀盘。

  笔者认为金价下跌主要是由于美债息率回升,导致持有黄金机会成本降低。美国联储局会否
短期公布缩减买债规模?最近愈来愈多美国官员指出,最快九月开始「缩表」,笔者认为本周美
国公布将会通胀指标,尤其重要,预期7月CPI为0﹒5%,较6月0﹒9%为低;7月
PPI为0﹒6%,同样较6月的1%为低。

  与此同时,美国每日新增超过10万宗Delta变种病毒,会否影响经济前景?仍未明朗
。笔者预期联储局在未肯定经济复苏势头时,未必会冒险收紧货币政策。笔者认为美联储仍需观
望多几个月,确定疫情会否继续蔓延、通胀会否回落,劳工市场能否持续改善,才会决定何时公
布缩减买债规模。《信诚证券投资服务董事 萧猷华》
 
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