《套期保值》全球央行年会Ｊａｃｋｓｏｎ　Ｈｏｌｅ会议上周结束，正如笔者预期，美联
储主席鲍威尔没有公布退市细节、时间表，只表示可能在今年开始缩减买债规模，并强调减少买
债并不等于传递加息讯号。简单而言，笔者一直说鲍威尔是一位是非常「鸽派」的美联储主席，
虽然隶属于共和党，由前任美国总统特朗普任命，但鲍威尔的「鸽派」立场，肯定深得民主党的
美国总统拜登和财长耶伦的喜爱，留任可谓十拿九稳。


　　笔者多次强调美国通胀在今年６月很大机会已见顶，由于去年疫情关係，导致供应炼断裂，
加上今年第二季，多数国家经济活动陆续重开，抑压了的需求突然爆发，所以造成４至６月通胀
急升。不过，随住供应陆续恢复正常，原材料价格高企，诱使生产商加快供应。此外，变种病毒
影响经济发展，将会削弱需求，笔者预期通胀随之而回落。

　　联储局今年会宣布退市吗？笔者认为先要看９月就业数据，联储局考虑「收水」最重要的因
素不是通胀，而是就业市场，美国现在仍有多达６００人失业，７月失业率为５﹒４％，肯定仍
未达到联储局退市的门槛，否则上星期Ｊａｃｋｓｏｎ　Ｈｏｌｅ央行年会，鲍威尔已宣布退市
了。下周五美国公布８月非农新增职位至关重要，能否保持什至超过７、８月的增加约９０万个
职位，若果未能达标，睇怕要退市还要再等一会。

　　此外，早前本栏提及，美国政府还有一招可以降低通胀，就是撤销中美贸易关税，因为美国
对中国征收的关税，大部分由美国企业承担。近日，中美关係有缓和迹象，美国重新提名驻华大
使、加上内地宣布与美国加强海外上市企业审计合作等。

　　港股方面，还要看内地监管政策，笔者维持港股下行空间有限的看法，投资者不要急于沽货
，反而有低位应该吸纳优质股份。《信诚证券投资服务董事　萧猷华》
　
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