《运筹帷幄》现时本栏中线与长线的股票投资组合实际持货量分别为３１﹒２５％和
４２﹒５％，局势则分别属于显着向淡和向淡。恒指波幅指数与国指波幅指数显示，现时恒指期
权与国指期权的引伸波幅均处于显着偏低的水平，幅度分别为５﹒８６７％和６﹒０８４％。大
家应会留意到，近来指数期权引伸波幅什少呈现显着偏高，我们因而找不到利用套戥策略图利的
机会。长期读者都知道，笔者于预期大市于窄幅内反覆上落时，会视乎形势，中长线增持现货，
同时持有适量的现货月指数等价期权短仓图利。
　　举个例说，若预期港股于一段时间后会上升，而期间于距离现水平不远的低位有可靠的支持
，我们便可偷步增持现货，同时利用指数等价期权短仓，为这部分持货作下跌风险对冲。于升市
正式展开前，上述期权短仓会因时间值损耗，为我们带来收益，降低持有现货的成本。
《经济通及交易通首席顾问　梁业豪》（影音
：ｐａｔｒｅｏｎ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）
　
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