《牛熊志选》恒指上周反覆向上，逐步逼近２５０００点关口，短线整固如能维持在５０天
线约２４６００点之上，或有机会进一步往上突破，策略上仍需审慎，以候低吸纳部署为主。恒
指牛熊证资金流情况，截至上周四（２２日）过去５个交易日，恒指牛证合共录得约１亿港元资
金净流出，显示有资金套现好仓获利，恒指熊证则累计约１﹒４６亿港元资金净流入，显示有资
金流入淡仓。街货分布方面，截至上周四，恒指牛证街货主要在收回价２３９００点至
２４１９９点之间，累计相当约１１２９张期指合约；熊证街货主要在收回价２５０００点至
２５２９９点之间累计了相当约４１６１张期指合约。
　　根据法兴交易员表示，上周场外期权市场的引伸波幅普遍下跌，恒生指数的３个月场外期权
的引伸波幅下降０﹒２个波幅点至１９﹒８％；国企指数的３个月场外期权的引伸波幅上升
０﹒１个波幅点至２０﹒５％；至于３个月期股份场外期权方面，汇控（００００５）的引伸波
幅下降０﹒１个波幅点至３３﹒８％；港交所（００３８８）的引伸波幅上升０﹒６个波幅点至
３１﹒４％；腾讯（００７００）的引伸波幅上升０﹒７个波幅点至３５﹒５％；中石油
（００８５７）的引伸波幅下降１﹒２个波幅点至２８﹒９％；中海油（００８８３）的引伸波
幅上升１个波幅点至３０﹒１％；建行（００９３９）的引伸波幅上升２﹒２个波幅点至
２４﹒３％；友邦（０１２９９）的引伸波幅下降０﹒６个波幅点至２７﹒９％；工行
（０１３９８）的引伸波幅上升２﹒３个波幅点至２４﹒５％；平保（０２３１８）的引伸波幅
下降０﹒４个波幅点至２０％；南中（０２８２２）的引伸波幅下跌１﹒２个波幅点至
２２﹒１％。
　　轮证看多资金流方面，截至上周四前一周，美团（０３６９０）的相关认购证及牛证合共录
得约４８８４万元资金净流入部署，为最多资金留意个股。产品条款方面，目前市场上较活跃的
美团认购证为行使价约２９９元至３２２元附近的中期价外条款，实际杠杆约５倍；牛证方面，
资金留意收回价２５０元至２５５元之间的较贴价条款，收回距离约３％至５％，杠杆约１４倍
至２１倍。另外，港交所相关认购证及牛证期内录得约３１８０万元资金净流入部署，资金留意
行使价４００元至４２０元附近的中期价外条款，实际杠杆约９倍至１０倍；牛证方面，资金留
意收回价３４９元至３５５元之间的条款，收回距离约３％至５％，杠杆约１６倍至２０倍。
　　至于看空资金流方面，期内腾讯的相关认沽证及熊证合共录得约８４６万元资金净流入部署
。腾讯认沽证条款方面，较多投资者留意行使价约４９７元至５１４元附近的中期价外条款，实
际杠杆约７倍至９倍；熊证方面，资金主要留意收回价５６５元至５８１元附近的条款，收回距
离约１％至３％，杠杆约２２倍至５７倍。《法兴证券上市产品销售部主管　陈其志》
　
＊　笔者及其联系人士持有汇丰之财务权益
注：本结构性产品并无抵押品。如发行人或担保人无力偿债或违约，投资者可能无法收回应收款
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