《权证红盘》美国总统特朗普指中美贸易谈判仍有很长距离，与中国之间的贸易谈判仍有一
段长路要走，若美国认为有需要，亦有能力进一步对３２５０亿美元的中国商品征收关税。大市
气氛受影响，近日成交额偏低，只有６００－７００亿元左右。
　
　　在大市的波幅明显收窄的环境下，窝轮投资者要留意如果市场持续牛皮，窝轮的引伸波幅有
下跌压力。当引伸波幅下跌，无论是认购证或认沽证的价格都有下跌压力。这种情况在短期的窝
轮身上，比较明显，故此投资者在牛皮市况中，可以留意年期较长的条款，或者选择较少受引伸
波幅的牛熊证。
　
　　最新的恒指牛熊证分布区来看，恒指熊证重货区集中在２９０００－２９１００点，共约
１２００张期指合约；而恒指牛证的重货区则集中在２７７００－２７８００点，有约１０５０
张期指合约。
　
　　过去一周窝轮市场第一大资金流入是恒指认沽证，有３３００万元流入。第二大资金流入的
是腾讯（００７００）认沽证，有１５００万元流入。第三大流入的是美团（０３６９０）认购
证，有１２００万元流入。第四大流入的是平保（０２３１８）认购证，有１０００万元。
　
　　恒指由７月头始在２８０００－２９０００点中间上落，如看好恒指，可留意恒指牛证
５０１２８，收回价２７８００点，２０２１年９月到期，实际杠杆３４倍。如看淡恒指，可留
意恒指熊证５１０９６，收回价２８７００点，今年１２月到期，实际杠杆６８倍。
《中银国际股票衍生产品部董事　朱红》

＊笔者将于下周放假至８月９日