《牛熊志选》恒指一连两周在２６５００点至２７０００点之间窄幅上落，终在上周五
（１日）以阳烛突破２７０００点关口，走势似再呈突破，后市可望顺势挑战９月高位
２７３６６点。恒指牛熊证资金流情况，截至上周四（３１日）过去５个交易日，恒指牛证合共
录得约７１２万港元资金净流出，恒指熊证则累计约１０４９万港元资金净流入，未见资金积极
部署，市场仍在等待大市出现方向。街货分布方面，截至上周四，恒指牛证街货主要在收回价
２５０００点至２５２９９点之间，累计相当约１３６３张期指合约；熊证街货主要在收回价
２７０００点至２７２９９点之间累计了相当约２６２１张期指合约。
　　根据法兴交易员表示，上周场外期权市场的引伸波幅普遍下跌，恒生指数的３个月场外期权
的引伸波幅下降０﹒３个波幅点至１５﹒０％；国企指数的３个月场外期权的引伸波幅上升
０﹒２个波幅点至１５﹒５％；至于３个月期股份场外期权方面，汇丰（００００５）的引伸波
幅下降１﹒４个波幅点至１４﹒４％；港交所（００３８８）的引伸波幅上升０﹒２个波幅点至
２１﹒０％；腾讯（００７００）的引伸波幅下降０﹒１个波幅点至２３﹒２％；中油
（００８５７）的引伸波幅下降０﹒６个波幅点至２１﹒１％；海油（００８８３）的引伸波幅
下降０﹒１个波幅点至２５﹒９％；建行（００９３９）的引伸波幅下降０﹒４个波幅点至
１７﹒１％；友邦（０１２９９）的引伸波幅上升１﹒２个波幅点至２３﹒１％；工行
（０１３９８）的引伸波幅下降０﹒１个波幅点至１７﹒２％；平保（０２３１８）的引伸波幅
维持于１８﹒４％的水平；南中（０２８２２）的引伸波幅上升０﹒７个波幅点至１７﹒３％。
　　轮证看多资金流方面，截至上周四前一周，腾讯的相关认购证及牛证合共录得约３９２３万
元资金净流入部署，为最多资金留意个股。产品条款方面，目前市场上较活跃的腾讯认购证为行
使价约３３０元至３６５元附近的中期价外条款，实际杠杆约９倍至１０倍；牛证方面，资金留
意收回价３０２元至３１４元之间的较贴价条款，收回距离约２％至５％，杠杆约１４倍至３０
倍。另外，平保相关认购证及牛证期内录得约２２０７万元资金净流入部署，资金留意行使价
９９元至１００元附近的中长期及长期价外条款，实际杠杆约１４倍至１６倍；牛证方面，资金
留意收回价７２元至８８元之间的条款，收回距离约３％至２０％，杠杆约４倍至２１倍。
　　至于看空资金流方面，期内美团（０３６９０）的相关认沽证及熊证合共录得约８８５万元
资金净流入部署。美团认沽证条款方面，较多投资者留意行使价约８０元至８９元附近的中期价
外条款，实际杠杆约４倍至５倍；熊证方面，资金主要留意收回价１００元至１１０元附近的条
款，收回距离约７％至１８％，杠杆约４倍至８倍。

《法兴证券上市产品销售部主管　陈其志》
　
＊　笔者及其联系人士持有汇丰之财务权益
注：本结构性产品并无抵押品。如发行人或担保人无力偿债或违约，投资者可能无法收回应收款
项。结构性产品之价格可升可跌，投资者或损失全部投资。过往表现并不预示未来表现。投资前
应了解产品风险并谘询专业意见，及细阅上市文件内全部详情。