《牛熊志选》恒指过去一周反覆回落，再次考验短期上升轨约２６２００点附近支持，如能
守稳此上升轨上整固，可望维持「一浪高于一浪」的反弹态势。恒指牛熊证资金流情况，截至上
周四（２８日）过去５个交易日，恒指牛证合共录得约２９６７万港元资金净流出，显示有好仓
资金套现，恒指熊证则累计约６９６５万港元资金净流入，显示有资金流入淡仓。街货分布方面
，截至上周四，恒指牛证街货主要在收回价２５０００点至２５２９９点之间，累计相当约
１２１４张期指合约；熊证街货主要在收回价２７３００点至２７５９９点之间累计了相当约
２４１１张期指合约。
　　根据法兴交易员表示，上周场外期权市场的引伸波幅普遍下跌，恒生指数的３个月场外期权
的引伸波幅下降０﹒２个波幅点至１６﹒５％；国企指数的３个月场外期权的引伸波幅下降
０﹒２个波幅点至１６﹒３％；至于３个月期股份场外期权方面，汇丰（００００５）的引伸波
幅下降０﹒６个波幅点至１４﹒５％；港交所（００３８８）的引伸波幅下降１﹒５个波幅点至
２０﹒６％；腾讯（００７００）的引伸波幅下降０﹒９个波幅点至２２﹒１％；中油
（００８５７）的引伸波幅下降０﹒４个波幅点至２３﹒１％；海油（００８８３）的引伸波幅
下降０﹒９个波幅点至２５﹒９％；建行（００９３９）的引伸波幅上升０﹒３个波幅点至
１９﹒１％；友邦（０１２９９）的引伸波幅上升０﹒２个波幅点至２４﹒４％；工行
（０１３９８）的引伸波幅上升０﹒２个波幅点至１８﹒５％；平保（０２３１８）的引伸波幅
下降０﹒７个波幅点至１７﹒２％；南中（０２８２２）的引伸波幅上升０﹒３个波幅点至
１７﹒１％。　
　　轮证看多资金流方面，截至上周四前一周，阿里（０９９８８）的相关认购证及牛证合共录
得约１亿元资金净流入部署，为最多资金留意个股。产品条款方面，目前市场上较活跃的阿里认
购证为行使价约１７７元至２１０元附近的中期价外条款，实际杠杆约４倍至５倍另外，平保相
关认购证及牛证期内录得约１０２８万元资金净流入部署，资金留意行使价９６元至１００元附
近的中长期及长期价外条款，实际杠杆约１５倍至１８倍；牛证方面，资金留意收回价７０元至
８５元之间的条款，收回距离约３％至２０％，杠杆约４倍至２０倍。
　　至于看空资金流方面，期内美团（０３６９０）的相关认沽证及熊证合共录得约３３６０万
元资金净流入部署。美团认沽证条款方面，较多投资者留意行使价约８９元至９８元附近的中期
价外条款，实际杠杆约４倍至５倍；熊证方面，资金主要留意收回价１０９元至１１３元附近的
条款，收回距离约６％至１０％，杠杆约６倍至８倍。
《法兴证券上市产品销售部主管　陈其志》
　
＊　笔者及其联系人士持有汇丰之财务权益
注：本结构性产品并无抵押品。如发行人或担保人无力偿债或违约，投资者可能无法收回应收款
项。结构性产品之价格可升可跌，投资者或损失全部投资。过往表现并不预示未来表现。投资前
应了解产品风险并谘询专业意见，及细阅上市文件内全部详情。