《牛熊志选》恒指上周持续上扬，上周五（３日）高见２８８８３点后才回落，短线暂受制
于去年中反弹高位约２９０００点关口附近阻力，技术走势偏强。恒指牛熊证资金流情况，截至
上周四（２日）过去５个交易日，恒指牛证合共录得约１亿港元资金净流出，显示有好仓资金套
现，恒指熊证则累计约１亿港元资金净流入，显示有资金流入淡仓。街货分布方面，截至上周四
，恒指牛证街货主要在收回价２７７００点至２７９９９点之间，累计相当约１７２０张期指合
约；熊证街货主要在收回价２８８００点至２９０９９点之间累计了相当约２３４１张期指合约
。
　　根据法兴交易员表示，上周场外期权市场的引伸波幅个别发展，恒生指数的３个月场外期权
的引伸波幅维持于１５﹒７％的水平；国企指数的３个月场外期权的引伸波幅下降０﹒２个波幅
点至１６﹒１％；至于３个月期股份场外期权方面，汇丰（００００５）的引伸波幅下降０﹒７
个波幅点至１３﹒４％；港交所（００３８８）的引伸波幅下降０﹒３个波幅点至２０﹒１％；
腾讯（００７００）的引伸波幅上升０﹒２个波幅点至２１﹒６％；中油（００８５７）的引伸
波幅下降０﹒６个波幅点至２３﹒８％；海油（００８８３）的引伸波幅下降０﹒６个波幅点至
２５﹒８％；建行（００９３９）的引伸波幅上升０﹒２个波幅点至１８﹒４％；友邦
（０１２９９）的引伸波幅上升３﹒１个波幅点至２３﹒８％；工行（０１３９８）的引伸波幅
上升０﹒３个波幅点至１９﹒０％；平保（０２３１８）的引伸波幅上升０﹒５个波幅点至
１６﹒６％；南中（０２８２２）的引伸波幅上升０﹒１个波幅点至１５﹒９％。
　　轮证看多资金流方面，截至上周四前一周，阿里（０９９８８）的相关认购证共录得约
５０９３万元资金净流入部署，为最多资金留意个股。产品条款方面，目前市场上较活跃的阿里
认购证为行使价约２４１元至２４６元附近的中期价外条款，实际杠杆约７倍至８倍。另外，小
米（０１８１０）相关认购证及牛证期内录得约４３１３万元资金净流入部署，资金留意行使价
１１元附近的中长期及长期价外条款，实际杠杆约７倍；牛证方面，资金留意收回价９元至１０
元之间的条款，收回距离约８％至１３％，杠杆约５倍至７倍。
　　至于看空资金流方面，期内友邦的相关认沽证及熊证合共录得约５６０万元资金净流入部署
。友邦认沽证条款方面，较多投资者留意行使价约７２元至７５元附近的中期价外条款，实际杠
杆约８倍至１３倍；熊证方面，资金主要留意收回价９０元至９４元附近的条款，收回距离约
５％至１０％，杠杆约８倍至１４倍。《法兴证券上市产品销售部主管　陈其志》
　
＊　笔者及其联系人士持有汇丰之财务权益
注：本结构性产品并无抵押品。如发行人或担保人无力偿债或违约，投资者可能无法收回应收款
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应了解产品风险并谘询专业意见，及细阅上市文件内全部详情。