《牛熊志选》恒指上周于２８７００点附近窄幅整固，站稳后料持续往上发展，挑战去年４
月的反弹高位约３００００点心理关口附近。恒指牛熊证资金流情况，截至上周四（１６日）过
去５个交易日，恒指牛证合共录得约５２９万港元资金净流出，显示有好仓资金套现，恒指熊证
则累计约１亿港元资金净流入，显示有资金流入淡仓。街货分布方面，截至上周四，恒指牛证街
货主要在收回价２８３００点至２８５９９点之间，累计相当约１７７６张期指合约；熊证街货
主要在收回价２９３００点至２９５９９点之间累计了相当约２１２７张期指合约。
　　根据法兴交易员表示，上周场外期权市场的引伸波幅普遍下跌，恒生指数的３个月场外期权
的引伸波幅下降０﹒４个波幅点至１５﹒１％；国企指数的３个月场外期权的引伸波幅下降
０﹒２个波幅点至１５﹒８％；至于３个月期股份场外期权方面，汇丰（００００５）的引伸波
幅上升０﹒５个波幅点至１３﹒４％；港交所（００３８８）的引伸波幅下降０﹒６个波幅点至
２１﹒５％；腾讯（００７００）的引伸波幅上升０﹒１个波幅点至２４﹒０％；中油
（００８５７）的引伸波幅下降０﹒８个波幅点至２３﹒５％；海油（００８８３）的引伸波幅
下降０﹒６个波幅点至２５﹒４％；建行（００９３９）的引伸波幅下降０﹒１个波幅点至
１６﹒６％；友邦（０１２９９）的引伸波幅下降０﹒６个波幅点至２４﹒０％；工行
（０１３９８）的引伸波幅下降０﹒４个波幅点至１７﹒１％；平保（０２３１８）的引伸波幅
上升１﹒３个波幅点至１８﹒８％；南中（０２８２２）的引伸波幅下降１﹒０个波幅点至
１５﹒９％。
　　轮证看多资金流方面，截至上周四前一周，阿里（０９９８８）的相关认购证及牛证合共录
得约６，７２１万元资金净流入部署，为最多资金留意个股。产品条款方面，目前市场上较活跃
的阿里认购证为行使价约２４６元至２５０元附近的中期价外条款，实际杠杆约８倍至９倍另外
，腾讯相关认购证及牛证期内录得约５９２３万元资金净流入部署，资金留意行使价３８５元至
４３１元附近的中长期及长期价外条款，实际杠杆约６倍至８倍；牛证方面，资金留意收回价
３８４元至３８８元之间的较贴价条款，收回距离约２％至３％，杠杆约２２倍至２８倍。
　　至于看空资金流方面，期内腾讯的相关认沽证及熊证合共录得约４０４２万元资金净流入部
署。腾讯认沽证条款方面，较多投资者留意行使价约３３６元至３５９元附近的中期价外条款，
实际杠杆约８倍至９倍；熊证方面，资金主要留意收回价４１４元至４１６元附近的条款，收回
距离约４％至５％，杠杆约１６倍至２０倍。《法兴证券上市产品销售部主管　陈其志》
　
＊　笔者及其联系人士持有汇丰之财务权益
注：本结构性产品并无抵押品。如发行人或担保人无力偿债或违约，投资者可能无法收回应收款
项。结构性产品之价格可升可跌，投资者或损失全部投资。过往表现并不预示未来表现。投资前
应了解产品风险并谘询专业意见，及细阅上市文件内全部详情。