《窝轮汇智》投资气氛有所改善，港股现技术反弹，一周之内由近两万七大幅反弹上试近两
万八关口水平，恒指重上２５０天即牛熊分界线，并成功收复１月底的下跌裂口。
　　从资金流可见，较多投资者正采反手造淡的策略并从好仓获利，恒指认购证则连续１０天净
流出累计７３００万元，熊证连续４天净流入累计超过２，１３亿元（截至２月１３日数字）。
　　在产品选择上，特别是以窝轮作准备的话，必须留意引伸波幅的变化及走势。以恒指波幅指
数为例，自１月底约２４％的水平反覆向下，本周跌至１７％的位置，可见短时间之内录得较大
的回落，对窝轮价格相对不利，特别是一些较价外及年期较短的窝轮，所受的影响就更大。
　　不过，对投资者现水平才打算入场，当引伸波幅回落过后，窝轮价格将较之前为低，变相令
其实际杠杆有所回升。因此，若认为后市的波动性有机会扩大的话，则有机会受惠引伸波幅回升
的带动。
　　顺带一提，近期恒指波幅指数与大市走势出现「镜面」的相反走势，投资者可留意其关联度
会否保持。
　　个股方面，近日有投资者查询个别二三线资源股的窝轮部署，相比起市场热炒的大名蓝筹股
，这些股份的流通量、对冲难度及引伸波幅定价都有机会较高，相对风险更大，因此投资者入场
前要多加留意。《香港汇丰环球资本市场机构客户及财富管理联席总监　刘嘉辉》
　
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