《法证攻防》疫情仍在欧美国家爆发，各国政府对经济影响忧心忡忡，连上周五（１７日）
公布的中国首季ＧＤＰ也自有记录以来录得首次倒退（－６﹒８％）。但环球投资者似乎开始习
惯了疫情的发展，三大科网股ＡＴＭ（阿里、腾讯、美团）分别先后重上２００、４００及
１００元关口。美国时间本周二，纽约５月期油价格急泻至每桶－３７﹒６３美元，破天荒出现
负油价，再次掀动市场忧虑情绪。
　　恒指上周升穿２４６００点水平，虽然周一公布中国下调１年期及５年期ＬＰＲ利率，但恒
指本周头两日一度急跌过千点。周三（２２日）格局再反转，恒指低开逾２００点后收市倒升近
百点，险守２０天线水平。资金流方面，周二恒指牛熊证１０００点差距期指张数比例为７０：
３０。过去五个交易日，录得超过１﹒８亿元资金净流入好仓部署。
　　后市走势相信只有天知，但笔者想分享一个历史悠久的投资心态周期分析。于２００８年金
融海啸时，类似的投资者心态周期亦有被广泛引用，事隔１０年是次疫情过后投资者如何面对市
况或可参考。整个投资者心态周期，包括了多个阶段，包括谨慎、乐观、有信心、冲动、贪心并
确信，到拒绝接受、否定、担心、恐慌以至接受挫败，然后周而复始，循环不息。当然，投资者
心态是因人而异的，一个熊市投资者的心态可能正正与一个牛市的投资者心态形成对比，而每一
个投资者周期的长短或处于哪一阶段亦不一样，但正因如此才会出现投资的羸家或输家。
　　疫情已发展至今，投资者你是属于哪一个阶段呢。《法国巴黎银行上市衍生产品部　林恩》