《轮证高清》对投资者而言，不论是投资任何资产，其流通量都是十分重要的，说白了就是
该项资产能否让投资者「有得走」，在容易、低成本情况之下把该资产变现。即使投资者认为资
产升值了，市场没有承接的话也是徒然。那么在轮证市场，是如何去量度窝轮及牛熊证的流通量
呢？如何知道一支产品是否「有得走」？
　　要衡量轮证的流通量，其实就是要看他们的买卖差价，因为买卖差价愈窄，投资者便愈容易
把轮证变现。另外，由于轮证市场实行庄家制，所以便应该观察发行商是否积极维持窄买卖差价
。而一格的买卖差价就是发行商可开出的最窄差价，因此流通量的指标就应该是量度发行商在交
易日之内报一格差价的时间有多长，愈长愈好。
　　高盛认股证牛熊证网站将此图象化，以清晰图象帮助投资者跟进发行商的差价表现。有投资
者或会问，不是每个发行商都会持续报一格差价吗？事实并非如此，根据昨日数据，以恒指牛熊
证为例，发行商的报价表现已经可以有很大的差距，最优质的一批发行商会为产品在７５％以上
的时间开出最窄差价，反之有部分发行商只会在少于２５％时间报出最窄差价，哪些发行商积极
维持窄买卖差价，在图表中便一目了然。
　　投资者有了此工具就可以知道哪些发行商开价较佳，在选择产品先在先利用此工具筛选出较
好的一批发行商，然后再利用搜寻器中配合条款及杠杆等指标筛选产品。
《高盛董事总经理　孙明哲》《ｗｗｗ﹒ｇｓｗａｒｒａｎｔｓ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ》
　
＊版权所有２０２０年，高盛（亚洲）有限责任公司。本文不构成邀约、游说或建议出售或购买
结构性产品。产品无抵押，如发行人无力偿债或违约，投资者或无法收回全部应收款项。产品乃
非保本投资，价格可升可跌，投资者或损失所有投资。庄家可能是唯一报价者。投资前应细阅上
市文件，独立评估风险及谘询专业建议。