《牛熊志选》恒指上周先高后低，再次于２４８００点前受阻，未能走出区间横行整固局面
，后市可留意区间底约２３５００点附近部署反弹的机会。恒指牛熊证资金流情况，截至上周四
（１４日）过去５个交易日，恒指牛证合共录得约８２０４万港元资金净流入，显示有资金流入
好仓，恒指熊证则累计约２５２２万港元资金净流出，显示有淡仓资金套现。街货分布方面，截
至上周四，恒指牛证街货主要在收回价２３２００点至２３４９９点之间，累计相当约２００３
张期指合约；熊证街货主要在收回价２５０００点至２５２９９点之间累计了相当约２６０５张
期指合约。
　　根据法兴交易员表示，上周场外期权市场的引伸波幅普遍上升，恒生指数的３个月场外期权
的引伸波幅上升１﹒２个波幅点至２２﹒５％；国企指数的３个月场外期权的引伸波幅上升
０﹒８个波幅点至２２﹒８％；至于３个月期股份场外期权方面，汇控（００００５）的引伸波
幅上升１﹒３个波幅点至２５﹒４％；港交所（００３８８）的引伸波幅上升２﹒１个波幅点至
２４﹒７％；腾讯（００７００）的引伸波幅下降０﹒１个波幅点至２８﹒９％；中油
（００８５７）的引伸波幅上升１﹒７个波幅点至４０﹒８％；海油（００８８３）的引伸波幅
上升０﹒７个波幅点至４２﹒０％；建行（００９３９）的引伸波幅上升１﹒１个波幅点至
２１﹒４％；友邦（０１２９９）的引伸波幅下降１﹒６个波幅点至２５﹒６％；工行
（０１３９８）的引伸波幅上升１﹒２个波幅点至２１﹒７％；平保（０２３１８）的引伸波幅
上升１﹒０个波幅点至２１﹒１％；南中（０２８２２）的引伸波幅下降０﹒２个波幅点至
２２﹒０％。
　　轮证看好资金流方面，截至上周四前一周，腾讯的相关认购证及牛证合共录得约１亿元资金
净流入部署，为最多资金留意个股。产品条款方面，目前市场上较活跃的腾讯认购证为行使价约
４４０元至４７５元附近的中期价外条款，实际杠杆约９倍至１２倍；牛证方面，资金留意收回
价４０９元至４１８元之间的较贴价条款，收回距离约０％至２％，杠杆约２２倍至３６倍。另
外，阿里（０９９８８）相关认购证及牛证期内录得约２７６５万元资金净流入部署，资金留意
行使价２１５元至２２４元附近的中长期及长期价外条款，实际杠杆约７倍至８倍；牛证方面，
资金留意收回价１８６元至１９２元之间的较贴价条款，收回距离约２％至５％，杠杆约１３倍
至２４倍。
　　至于看淡资金流方面，期内腾讯的相关认沽证及熊证合共录得约８７４０万元资金净流入部
署。腾讯认沽证条款方面，较多投资者留意行使价约３８１元至３９９元附近的中期价外条款，
实际杠杆约７倍至８倍；熊证方面，资金主要留意收回价４４８元至４５０元附近的条款，收回
距离约６％至６％，杠杆约１３倍至１４倍。《法兴证券上市产品销售部主管　陈其志》
　
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