《牛熊志选》恒指过去一周进一步下跌，并失守２５０００点关口，短期走势转弱，料乏力
反弹，下一个支持位在中期上升轨约２４０００点关口，策略上以候低吸纳为主，不宜过分看好
。恒指牛熊证资金流情况，截至上周四（２３日）过去５个交易日，恒指牛证合共录得约
６２８９万港元资金净流入，显示有资金流入好仓，恒指熊证则累计约１亿港元资金净流入，显
示有资金流入淡仓。街货分布方面，截至上周四，恒指牛证街货主要在收回价２４１００点至
２４３９９点之间，累计相当约１７７３张期指合约；熊证街货主要在收回价２５９００点至
２６１９９点之间累计了相当约１５７８张期指合约。
　　根据法兴交易员表示，上周场外期权市场的引伸波幅普遍下跌，恒生指数的３个月场外期权
的引伸波幅下降１﹒０个波幅点至２０﹒３％；国企指数的３个月场外期权的引伸波幅下降
１﹒３个波幅点至２０﹒９％；至于３个月期股份场外期权方面，汇控（００００５）的引伸波
幅下降０﹒７个波幅点至２８﹒０％；港交所（００３８８）的引伸波幅上升６﹒４个波幅点至
３６﹒３％；腾讯（００７００）的引伸波幅上升３﹒８个波幅点至３８﹒８％；中油
（００８５７）的引伸波幅上升３﹒９个波幅点至３６﹒６％；海油（００８８３）的引伸波幅
上升０﹒６个波幅点至３２﹒０％；建行（００９３９）的引伸波幅下降０﹒８个波幅点至
１９﹒３％；友邦（０１２９９）的引伸波幅下降１﹒０个波幅点至２５﹒５％；工行
（０１３９８）的引伸波幅下降１﹒１个波幅点至１９﹒１％；平保（０２３１８）的引伸波幅
下降０﹒１个波幅点至２１﹒１％；南中（０２８２２）的引伸波幅下降１﹒１个波幅点至
２６﹒３％。
　　轮证看好资金流方面，截至上周四前一周，阿里（０９９８８）的相关认购证及牛证合共录
得约２亿元资金净流入部署，为最多资金留意个股。产品条款方面，目前市场上较活跃的阿里认
购证为行使价约２６５元至２９６元附近的中期价外条款，实际杠杆约６倍；牛证方面，资金留
意收回价２２５元至２２８元之间的较贴价条款，收回距离约４％至５％，杠杆约１３倍至１７
倍。另外，港交相关认购证及牛证期内录得约２９７８万元资金净流入部署，资金留意行使价
４００元至４３４元附近的中长期及长期价外条款，实际杠杆约６倍；牛证方面，资金留意收回
价３３５元至３５５元之间的较贴价条款，收回距离约２％至７％，杠杆约１１倍至２９倍。
　　至于看淡资金流方面，期内腾讯的相关认沽证及熊证合共录得约４８７２万元资金净流入部
署。腾讯认沽证条款方面，较多投资者留意行使价约４３８元至４５２元附近的中期价外条款，
实际杠杆约５倍；熊证方面，资金主要留意收回价５５３元至５７０元附近的条款，收回距离约
４％至８％，杠杆约１１倍至１６倍。《法兴证券上市产品销售部主管　陈其志》
　
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