《轮证高清》本栏在上月的文章曾提到当时投资者在选择腾讯（００７００）认购证时候遇
到困难，认购证的面值随股价上升，加上新产品的年期较长，导致当时缺乏杠杆较高的产品，另
外，产品的高面值令其敏感度降低，因此当时投资者如要部署低面值高杠杆的产品，要选择相当
价外的条款，例如价外程度２０％以上的产品。这个情况现已得到改善，现时可以找到较贴价、
兼面值较低的高敏感度产品。
　　投资者可利用本栏一直提到的「选轮三部曲」，利用认股证搜寻器配合筛选条件寻找条款合
适的产品，以本周二（１８日）收市计，投资者可利用行使价５１２至６００元之间（价外幅度
约１５％以内）、２个月期以上、街货低于２０％作为筛选条件，这能筛选出一批年期适中、轻
微价外而且低街货产品，都是合适市况的条款，再以实际杠杆排序，挑选实际杠杆较高的产品以
增加潜在回报，会得到下表的结果。投资者会发现排在最前的一批产品都是５０兑１产品，提供
约８至９倍实际杠杆，但如上一期文章提到，投资者可再观察其敏感度及面值，会发觉这批产品
面值都在０﹒２５元以上，面值较高而且敏感度不高，数值只有约０﹒６。投资者可转移留意接
近８倍实际杠杆、面值低于０﹒２５元的１００兑１证，当中杠杆最高的是腾讯购２３７６６，
行使价５８８﹒５元，１２月份到期，敏感度１﹒５格，即正股变动１格，腾讯购２３７６６理
论上会变动１﹒５格，跳动比上述５０兑１产品更快，更能反映正股的价格变动，而且面值较低
、杠杆相若，是条款、敏感度都较突出的选择。
　
　编号　　　　行使价　　　　　到期日　　　换股比率　　　现价　　　实际杠杆　　敏感度
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（元）　　　（倍）
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Ａ　　　　　５８８﹒８８　　２０年１１月　　５０　　　０﹒３３５　　８﹒７　　０﹒６
Ｂ　　　　　５８８﹒９８　　２０年１１月　　５０　　　０﹒３４０　　８﹒６　　０﹒６
Ｃ　　　　　５８８﹒８８　　２０年１２月　　５０　　　０﹒３４０　　８﹒６　　０﹒６
Ｄ　　　　　５８８﹒８８　　２０年１２月　　５０　　　０﹒３４５　　８﹒５　　０﹒６
Ｅ　　　　　５６０，００　　２０年１１月　　５０　　　０﹒４６５　　８﹒１　　０﹒７
２３７６６　５８８﹒５０　　２０年１２月　　１００　　０﹒２０５　　７﹒７　　１﹒５
Ｆ　　　　　５９０﹒０８　　２１年１月　　　１００　　０﹒２０８　　７﹒６　　１﹒６
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《高盛董事总经理　孙明哲》
《ｗｗｗ﹒ｇｓｗａｒｒａｎｔｓ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ》
　
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